我们生活在减少期望的时代，无处能比主权债务的市场更真实。自2013年3月以来，亚博赞助欧冠已向参与者询问其半年人国家信用调查预测2020年在美国，德国和日本的十年政府债券收益率。从那以后，美国的汇率正常化希望已经过了，而欧洲央行和日本央行已经消极。结果？在我们最新调查中，为十年的JGB产量的预期从2.7％到半年以上的2.7％下降到了0.8％，而德国外滩的前景从3.9％下降到1.6％。分析师对美国仍然持乐观态度，但仍然达到2020年的估计，从3月份的4.2％达到3.3％，反映了联邦储备自去年12月首次徒步旅行以来促进税率。
养老基金和保险公司对趋势痛苦。“那些拥有某些基准或目标达到这些目标的人来说变得越来越难，”先锋集团的高级投资策略师Jonathan Lemco表示。
根据惠誉评级，较低和负率在过去五年中，世界38万亿美元的主权债券市场削减了38万亿美元的主权债券市场的年收入。投资者通过在寻求收益率的新兴市场债务中挤进了新兴市场债务。据J.P.摩根称，该行业今年迄今为止，今年迄今为止，今年迄今为止超过310亿美元的全球流入量超过310亿美元，包括148亿美元。
“只要核心率仍然存在，他们将支持新兴市场债务，”伦敦盟军全球投资者的EM债务组合经理Shahzad Hasan说。
But higher EM rates often entail higher risk, notes Laura Sarlo, senior sovereign analyst at Loomis, Sayles & Co. Brazil’s government bonds currently yield around 12 percent, but recession and political turmoil pose big credit challenges, she says, adding, “It always behooves investors to be mindful of the credit risk they’re taking.” Although the survey forecasts for long-term yields have fallen, not all analysts have given up hope. “I have an expectation that we’re at the beginning stages of inflation ticking higher,” says Sarlo. If that’s the case, inflation risk premiums will rise and investors will demand more compensation, forcing bond yields higher.
“他们会再次回来，”哈桑同意。尽管如此，他补充说：“每天你可以开一张报纸，看看讨厌中央银行的所有分析师和投资组合经理。没有人喜欢央行政策，但它就像天气一样。你能为这个做什么？”•