12月4日，星期日，意大利人将前往下一场政治舞台上的投票站，让民粹主义者投票支持唐纳德·特朗普进入白宫，并将英国带出欧盟。
选民将投票支持或反对一项宪法改革，该改革将加强中央政府对地方政府的控制，并通过缩小参议院的规模和剥夺其大部分权力，彻底改革意大利的立法机构。意大利总理马泰奥•伦齐(Matteo Renzi)认为，这些措施是克服政治僵局的必要措施，将有助于欧元区第三大经济体、负债最多的国家通过关键的经济改革。尽管围绕改革方案的价值存在激烈争论，但对许多意大利人来说，公投实际上是对伦齐政府的信任投票:伦齐承诺，如果不能如愿，他将辞职。伦齐在他的最后通牒上有所退让，但投反对票将被视为对这个国家的现状投反对票，该国对反建制政党的支持越来越多。分析人士说，这几乎可以肯定，意大利陷入困境的银行业还会出现进一步的问题。意大利银行业的不良贷款高达3500亿欧元(合3710亿美元)。
最近的民意调查显示，投反对票的人比投赞成票的人领先5到8个百分点，五分之一的选民尚未决定;市场看好前者。去年11月，意大利主要证券交易所Borsa Italiana的基准指数FTSE MIB下跌超过5%。意大利十年期国债和德国基准国债之间的息差已经扩大到超过1.7个百分点，接近两年来的最高水平。
如果公投结果是反对票，分析人士似乎预计意大利萎靡不振的银行业将进一步下滑。自今年年初以来，富时意大利银行指数已经下跌了一半以上。Banca Monte dei Paschi di Siena是世界上历史最悠久的银行，根据7月份的压力测试，也是欧洲最弱的银行，其股价今年以来下跌了82.7%。同样，意大利最大的银行裕信银行(UniCredit)的股价在2016年下跌了61%。两家银行都计划筹集急需的资本，但政府更迭和随之而来的政治不确定性将危及这一计划。
投资银行BMO Capital Markets欧洲外汇策略主管斯蒂芬·加洛（Stephen Gallo）表示，公投对伦齐来说是一个两败俱伤的局面。如果公投失败，首相可能失业。但如果公投获胜，“结果不会改变意大利的基本基调，即更多地支持反建制政党，”加洛说。
提出整合的参议员投赞成票之后,结合支持民粹主义五个新星运动——得分在罗马城市选举中大胜,都灵将方便集团6月接管议会,并加入欧盟包括U.K.-style公投。
似乎意大利的工作还不够，奥地利将在公投的同一天举行重来一次的总统选举。今年5月，独立候选人亚历山大·范德贝伦(Alexander Van der Bellen)以大约3万票的优势击败极右翼对手诺伯特·霍费尔(Norbert Hofer)，但奥地利高等法院推翻了这一结果，因为霍费尔的自由党主张公投退出欧盟，认为邮寄选票处理不当。民意调查显示，一场势均力敌的竞争将持续到周日。
加洛说:“最糟糕的情况是:如果意大利投反对票，奥地利转向极右翼，我认为欧元兑美元可能会下意识地下跌0.75%至1.25%。”(欧元兑美元汇率今年下跌了约4.5%。)如果意大利投赞成票，加洛认为欧元兑美元将反弹至1.08，但他补充说，这将是抛售欧元的时机，因为他预计欧元兑美元汇率不会达到1.10。周二该指数收于1.06点。
尽管意大利公投和退出欧盟之间没有直接联系——观察家称这种可能性为“Italeave”或“Quitaly”——而且与英国脱欧相比，其对市场的直接影响可能要温和得多，但意大利公投的意义并不小。
“首先，我认为这将是一个警钟，我们在美国和英国看到的情绪在欧元区其他国家非常活跃，”加洛说。