在他最近的纸张中，击败相关性，悬崖似乎发现揭示所谓的低风险效果的原因，或低风险资产表现优于高风险的趋势。他识别对杠杆作为一个大司机的恐惧。
在2月12日博客帖子中，对冲基金AQR资本管理的创始人悬崖张先生表示，悬崖仿制者表示，低风险效应有许多可能性，包括投资者厌恶杠杆和偏好的奖赏。理论来自行为金融研究。
Asness表示，投资者应根据风险和返回之间的权衡选择投资组合，然后考虑使用杠杆。然而，实际上，由于攻击性投资者可能“只是恐惧超出所需的东西”，而且由于结果，因此，使用债务增加回报是复杂的，而且由于潜在的资产，而且可以寻求具有高奖励的潜力的资产。换句话说，他们承担风险。
“杠杆厌恶刺激对高风险资产的需求过剩，而低风险资产是不受欢迎的，”作为多产的研究人员，“依据”依靠“。反过来，风险资产大幅上涨，而低风险资产低估，并提供高于预期的回报。
ASITY共同创立了AQR，旨在为其投资策略开发严格的研究，与大卫Kabiller，Robert Kreail和John Liew。
作为“低风险效果”的驾驶员识别杠杆作用是有助于所谓的因素投资，这已成为融资增长最快的类别之一。虽然该策略没有一个标准定义，但因子基金广泛地基于一组规则，编程为算法，该规则提供了暴露于投资特征，例如“低波动性”。
由于低风险效果可能持续，锐利也探讨了彩票偏好，再次提供简单的行为金融解释。
他写道，“投资者被可以展现出大量的资产。”当投资者爱上证券时，例如未来可能成为赢家的人，他们的价格被推动超出了合理的。与低风险资产相比，风险资产的推动定价将使返回减少吸引力。