对冲基金的好日子又来了——也许吧。的最新研究高盛显示股票对冲基金2017年开局稳健。但看看这家投资银行收集的数据，就会知道他们是如何做到的:做多并提高杠杆率。
对冲基金投资银行的最新趋势监测,跟踪这些基金经理的表现以及他们最喜欢的股票,显示,对冲基金平均回报率为2% 2月第三周,股票对冲基金同期上涨4%。高盛跟踪的一篮子对冲基金最喜欢的股票——投资银行称之为对冲基金VIP篮子——表现更好，上涨了7%，相比之下，标准普尔500指数的回报率为5%。
对冲基金的盈利很大程度上是通过增加对股票的投资，并通过杠杆来提高这些回报。高盛本周早些时候发布的报告显示，净风险敞口从9月份的平均53%上升到如今的70%，是2015年以来最高的净风险敞口。与此同时，据该银行称，最近几个月，总杠杆率已升至222%，接近多年来的高点。在持续的牛市中，做空已失宠，做空占标普500指数市值的比例降至1.9%，为2012年以来最低水平。
也有一些好消息对于关注基本面的对冲基金来说，它们多年来一直在抱怨，相关性高意味着熟练的选股技能不受市场的重视。高盛发现，股市相关性在美国大选后的环境中"大幅下降"，标普500指数三个月实现的平均股价相关性在2月初降至0.09%。据高盛称，这是“自上世纪90年代中期以来的最低水平”。
在所谓的“老虎幼崽”(Tiger Cubs)之前——这些著名的对冲基金经理是小朱利安•罗伯逊(Julian Robertson Jr.)旗下老虎管理公司(Tiger Management)的后代其他选股者开始像1995年那样狂欢，然而，他们可能会注意到高盛的观点，“行业内部相关性的下降幅度小于行业之间相关性的下降幅度，这反映了新政府承诺的政策和近期经济加速的相对‘宏观’潜在后果，以及投资者利用etf捕捉这些动态。”换句话说，行业比股票更重要。
在仍享受所谓特朗普反弹的行业中，高盛认为，在最受欢迎的对冲基金持股中，大型金融股的比重略有增加，但并不显著。然而，持股最多的对冲基金仍然是科技股，高盛旗下有98只基金持有谷歌母公司Alphabet的股票，92只基金持有Facebook的股票，81只基金持有亚马逊的股票——它们分别是最受欢迎的对冲基金的前三名、前两名和前三名。常年受对冲基金青睐的苹果公司(Apple)跌至第六位。
高盛还指出，尽管对冲基金投资组合的集中度有所下降，但仍几乎处于纪录高位，典型的对冲基金有多达67%的多头股票资产投资于其十大头寸。如果基金经理希望2017年成为对冲基金回归之年，他们最好希望这些最好的想法能继续奏效。