杜克大学(Duke University)的一项新研究显示，公共股本市场的前景黯淡，私人资本投资者可能是罪魁祸首。
在一个纸杜克大学的法律副教授伊丽莎白·德·方特内表示，繁荣的私募市场将导致股票市场日益停滞，股票市场将由缺乏实质性增长的公司组成。
“上市股票市场已不再是有望增长的公司的乐土，它正迅速成为大型、死气沉沉的公司的控股圈，”Fontenay写在报纸上。
该报告称，对私人资本的放松管制及其增加的可获得性降低了上市的价值，导致首次公开募股(ipo)大幅减少，美国证交所上市公司的比例下降。因为像优步和Airbnb这样的私人“独角兽”公司正在通过私募市场渠道筹集“惊人”的资金风险资本Fontenay说，他们几乎没有动力加入公共领域，因为在公共领域，他们必须披露信息以换取投资者。
Fontenay发现，自世纪之交以来，每年ipo的平均数量已经下降了三分之二。截至2000年的二十年里，平均每年有310家公司进行ipo，其中53%的小公司和48%的大公司上市。从2001年到2012年，平均每年有99家公司进行ipo，上市公司的构成也发生了变化:只有28%的小企业通过ipo筹集资金，而大型企业的这一比例为72%。
另一个表明上市吸引力下降的迹象是，在1977年至2012年间，在公开交易所上市的美国公司总数占所有美国公司总数的比例骤降约40%。
与此同时，截至2015年11月，有103家私营初创企业的估值超过10亿美元，Fontenay在文中称，“这些公司并不急于上市。”相反，私营公司“在一定程度上靠搭上市公司信息和股价的顺风车而蓬勃发展，”她写道。
"只要上市公司继续提供涵盖广泛公司的大量高质量信息，这类公司吸引廉价资本的惊人能力可能就会持续下去，" Fontenay写道。他表示，这种趋势不太可能持续下去。
换句话说，公共市场的衰退对私人市场来说也不是好兆头。