环境，社会和治理投资可以有很多的好处，但是更高的回报是不是其中之一，根据AQR资本管理公司创始人克里夫·阿斯内斯。
在他最新的博客文章，Asness说，这些谁推动所谓的负筛选 - 避免或剥离“坏”持股 - 为赚更多的钱随着时间的手段是“大多是错误的”和“实际上是在与ESG投资的中极穴几率。”
ESG投资者应查看涨幅较小的方式来实现他们在全球寻找的变化，根据Asness。通过定义黑名单“罪恶股”不利于性能。如果从投资组合中除去该部分股份确实的帮助，他说，他们没有约束它是将反正采取更高的回报的缘故行动。
“追求美德应该伤害的预期回报，”他在博客中写道。“接受较低的预期回报不只是一个不幸的附属后果ESG投资，这正是这一点。”
作为Asness解释说，约束需要推动投资者做的事情，否则他们不会出于自身的利益。
默认情况下，他说，一个ESG投资者谁筛选出某些资产是要赚的少，而“粘糊糊的罪投资者”将赚得更多，比任何在不存在的ESG投资者的投资组合限制。但是，这是ESG投资者究竟是如何做的影响，根据Asness。
“如果良性决定他们不会自己的东西，罪人再有，他们必须通过获得比其他更高的预期收益被诱导，”他说。“这又是通过低于否则价格来实现的。”
或资本成本 - - 在新的投资项目，以提供较高预期收益这是“罪恶的公司”，这将需要使用更高的折扣率伤害。“有罪”的项目成为利润减少，并承担更少 - 由ESG投资者所需的确切结果，根据博客。
“这可能是一个痛苦的现实吞下了良性，” Asness写道。“要获得精确他们想要的东西，这是少了不好的东西发生，他们有较高预期收益的形式支付罪恶的投资者。”
虽然这一切“太烂了，”投资者希望做出了积极的影响将只需要“拥抱吸”，根据Asness。
这是因为“没有它是对世界没有任何影响，不好事都做了，”他说。“也许这必要的牺牲就是为什么它被称为‘德’。”