外包CIO (OCIO)业务在过去十年中已经开始发展，但日益拥挤的市场使企业难以蓬勃发展。现在，资产管理巨头贝莱德(BlackRock)正在加紧向该业务扩张，这进一步加剧了竞争，并可能导致利润率下降。
这个月彭博据报道，亚利桑那州立大学已聘请贝莱德担任其6亿美元捐赠基金的首席投资官。这所大学在2013年聘用了纽约投资公司Perella Weinberg Partners旗下的OCIO子公司Agility。但据知情人士透露，去年12月，Agility决定不再与亚利桑那州立大学续约。盖茨基金会的投资委员会曾表示，除了使用贝莱德之外，它还希望自己做出更多的投资决策。
对一些人来说，亚利桑那州立大学决定将其授权转移给一个不那么传统的OCIO的消息是一个处于压力之下的行业的症状。OCIO公司的激增、费用的压力、对冲基金和其他另类投资的表现不佳，以及向指数化的转变，这些都损害了OCIO的业务模式，尽管它仍然吸引着许多人。
“从概念上讲，OCIO很有意义，”投资管理咨询公司Focus Consulting Group的合伙人迈克尔·法尔克(Michael Falk)说。福尔克表示，“让受过教育的投资专业人士承担受托责任，代表他人进行管理”，理论上是个好主意。但是，他警告说，“理论上，理论和实践之间没有区别，但实际上是有区别的。”尽管十多年来OCIO越来越受欢迎，但最近投资者开始评估他们从OCIO关系中得到了什么。
Perella Weinberg Partners旗下的OCIO部门Agility将其成功及其团队归功于基金会和捐赠基金希望将管理资产的受托责任外包给专业资产管理公司的趋势。2008年，成立了一年多的Agility从8.74亿美元的科罗拉多大学基金会(University of Colorado Foundation)手中赢得了8.25亿美元资产的管理授权。Colorado的CIO Chris Bittman带着他的团队转移到Agility来管理OCIO业务。如今Agility管理着84亿美元的资产。该公司去年年底决定不再重新竞标亚利桑那州立大学的合同。截至发稿时，亚利桑那州立大学没有回应置评请求。
OCIO经理们自己也认为，市场已经变得竞争激烈，除了最成功的(包括Agility在内的一个群体)，其他任何人都很难茁壮成长。“我收到了很多简历，”一家OCIO公司的负责人说。“人们开始离开。”
其他人则认为，对于那些建立了良好声誉的人来说，还有很多工作要做。一家OCIO公司的首席信息官说:“如果你表现出色，工作出色，照顾好客户，你的发展就不会有问题。”“如果你很优秀，市场就会找到你。”
然而，对OCIO企业的一种批评是，由于这些企业缺乏透明的业绩记录，决定什么是做好工作可能是主观的。虽然基金经理有清晰的记录，他们可以向潜在客户展示——而且许多机构不会投资一个业绩记录少于3年的经理，除非他们是在创业公司碰运气——但OCIO业务的表现可能会因个人客户而异，而经理们往往不愿意与其他客户或潜在客户分享这些信息。其结果是市场表现不透明，难以做出招聘决定。
福尔克说:“关于首席信息官的奇怪之处在于，他们被聘用了，但这与风格无关，也与业绩无关，因为他们不展示业绩。”“他们说，‘我们很聪明;我们雇佣。当你问他们绩效如何时，至少从我们的经验来看，他们会说，我们为每个客户做的事情都不一样。“我怎么知道你是好人?”他们说，‘你应该看看我们的资历。’但聪明并不意味着你擅长理财。”
并不是所有人都不再喜欢OCIO概念然而,。总部位于波士顿的投资咨询和投资管理公司Cambridge Associates今年早些时候解雇了近50名员工，并正在从咨询服务转向更多的OCIO模式。一些养老金计划，如规模154亿美元的伊利诺伊州投资委员会(Illinois State Board of Investments)，也开始在部分或全部主动管理资产上采用OCIO模式。