在最新一期的月度展望报告中，Janus Henderson Investors的债券专家比尔•格罗斯(Bill Gross)警告称，央行官员为使利率正常化而采取的措施可能会导致经济衰退，该报告受到广泛关注。
按他的一贯的风格格罗斯打开前景用丰富多彩的 - 如果干扰 - 轶事关于约翰·麦舍里，谁遭受了大规模的心脏发作，晕倒，死后面的板球场7成在辛辛那提1996年棒球比赛的320磅重的裁判。然后调用总值卡夫卡的主角“饥饿艺术家”谁死饿死自己，来说明人类的失败来控制他们的胃口，或缺乏它们。格罗斯结论?就像患有任何成瘾症或精神疾病的人无法控制一样，央行行长们也无法在货币政策上保持理性。
“Monetary policy in the post-Lehman era has resembled the gluttony of long departed umpire John McSherry — they can’t seem to stop buying bonds, although as compulsive eaters and drinkers frequently promise, sobriety is just around the corner,” wrote Gross, who manages the Janus Henderson Global Unconstrained Bond Fund.
格罗斯补充说，由于央行周围的世界在他们的量化宽松计划2008年全球金融危机后开始，“超过15万亿$主权债务和股票现在overstuff在拼命努力保持全球经济的漂浮央行资产负债表。”同时，现在的交易超过5万亿美元的全球债券$在负利率，这格罗斯认为“只能被称为一个不成功的努力”，以规范实际和名义GDP增长率。
更重要的是，格罗斯说，央行使用的模型来指导不再适当给予他们特别的行动他们的加息通道。
“耶伦，伯南克，德拉吉和黑田东彦，以及其他的遵守，标准的历史模型”有“因为我们一旦知道，有未知的后果潜伏在未来几年的阴影扭曲的资本主义，”他写道，暗指美联储主席耶伦，先前美联储主席伯南克，欧洲央行行长德拉吉和日本央行行长黑田东彦。
这些模型，格罗斯指出，试图证明衰退是负收益曲线的结果，或者当短期债务工具收益率比长期债券更高，会发生什么。他提醒读者，都发生在过去25年中，这三个经济衰退正好与3个月期国债和10年期国债之间的平坦的收益曲线。经济学家和美联储官员认为，因为目前流传，现在是80个基点 - 隔靴搔痒0“触发”泛滥 - 再衰退是不是在地平线上。
不过，他认为，由于杠杆系统的今天，量“的短期融资成本不应该上升到10年期美国国债，产生经济衰退的水平。”
他指出，在今天的利率世界的85个基点上升将几乎增加一倍为企业短期融资的成本。在1991年，2000年和2007 - 2009年同85个基点，增加衰退之前将只有10增加融资成本20％，巨大的差别。
“今天的高杠杆国内和全球经济已经在近年来的宽松的货币政策‘宴请’可能可以受不了任何地方接近前十年见证了扁平的收益率曲线，”格罗斯写道。
他得出结论警告说，央行和投资者应查看更多紧缩和非常谨慎短期利率正常化。