财富管理公司认为中国股市上涨

中国正从一个新兴的工业经济体转变为一个更发达的经济体。尽管现在称中国为发达经济体还为时过早，但一些理财经理建议，当他们的同行考虑在客户投资组合中增加中国敞口时，应该开始把中国视为发达经济体。

布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman&Co.）BBH私人银行业务首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯（Scott Clemons）驻纽约，管理中国风险敞口，作为300亿美元投资组合的一部分，其中包括一系列新兴市场投资。直接的中国拨款，包括对香港的拨款，占总额的5.7%，Clemons说，他很有可能在未来的一年里通过关注基本面强劲的股票.

“我们一直在根据寻找能够满足不断增长的国内商品和服务需求的公司这一广泛主题来配置资产，而不是更具历史意义的中国故事，它一直是出口驱动的，”他告诉记者亚博赞助欧冠.

克莱蒙斯正在寻找机会的领域，看起来很像美国的增长型行业:消费品、汽车、电子商务——这些都是服务驱动型经济的基本要素，但还附加了一个新兴市场的成分。他认为，随着美国牛市开始放缓、欧洲股市持续走软，这种分散化可能会成为一个原本表现平平的股票投资组合的亮点。

艺龙网（BoCcom）国际证券公司（BoCcom International Securities）的研究主管郝红警告说，尽管中国的长期前景很强劲，但投资者应该支撑一个摇摇欲坠的2016点。“我们不能完全解释大世俗趋势正在发生的事情，”洪说。“美国的利率上升和国内建筑业的放缓正在产生直接影响，导致波动。”如果中国进一步贬值其货币，这种波动可能会继续，正如一些人预计的那样，2016年第一季度会发生这种情况。

周一上海和深圳股市的活动突显了这些风险。12月疲弱的制造业报告引发大量抛售，引发市场熔断机制，沪深300蓝筹股指数跌至7%的最大单日跌幅后，股市暂停交易。股市的大幅下跌在世界各地引起了反响。

然而，许多财富管理公司对市场的长期前景持乐观态度。

富达投资(Fidelity Investments)旗下规模为13亿美元的中国地区基金(China Region Fund)的投资组合经理包罗伯特(Robert Bao)同意克莱蒙斯对中国的基本情况的看法。他表示，积极管理的股票投资组合选择特定的公司，而不是投资于广泛的行业指数，可以减轻当地经济风险，以及对波动较大的大宗商品和外汇市场的任何不可预见的风险敞口。

“人们过于关注PMI或PPI等高水平数据，正被波动性所影响，”香港的Bao说，他指的是采购经理人指数和生产者价格指数。“我们通过寻找优秀的个体公司建立了自己的投资组合，如果这些宏观题材的股票价格下跌，我就可以折价买入，然后等着它上涨。这是一个赢了。”

鲍磊正在投资中国四大汽车制造商之一长安汽车股份有限公司（Changan Automobile Co.）和在远东开发豪华度假酒店的Summit Ascent Holdings等公司。他说，关键是找到具有清晰增长路径和良好治理的企业。包投资的公司通常都参与了中国政府当前五年经济计划（2011年启动）中概述的改革项目。

“我不会说，‘好吧，我们要投资建设，’”包说。“我要去找一家正在北京进行城市化的水泥公司。你必须深入细分行业和地区，从中挑选出实力强大的企业。”他补充说，专注于医疗保健或可持续发展的公司也可能是良好的长期机遇。

Bao和BBH的克莱蒙斯表示，此类投资与宏观经济担忧无关。自去年夏天人民币汇率出现波动以来，市场一直关注宏观经济担忧。12月的经济和生产数据证实，中国经济放缓可能会持续下去，并将低于8%的政府目标，但克莱蒙斯认为，我们没有看到大规模收缩，只是一部分中国走向服务经济.

他说：“如果你看看进口数据，它们的月环比略有增加，这表明了国内需求。”。“另一个指标是铁路货运。这个数字一直在下降，但如果你看看公路货运，更多的货物正以这种方式运输。”

随着中国政府继续支持北京和上海的城市化项目以支持这些城市人口的增长，道路将比铁路繁忙。另一个令人鼓舞的消费活动迹象是，2015年电影票购买和网上购物销售额分别增长了40%和50%。

国内生产总值也相对强劲。金融危机爆发后，中国GDP增长在2009年第一季度放缓至6.2%，仍远高于当时的其他主要经济体。此后，中国经济进一步复苏：根据国家数据，2015年上半年GDP增长了7%，第三季度略微下降至6.9%。与此同时，失业率仍然很低，第三季度仅为4.05%。人们普遍认为，GDP数字被夸大了，但即使是4%到5%的增长率，该国仍领先于发达国家。克莱蒙斯认为，由于低失业率和不断增长的消费阶层，人口结构对中国有利，因此将有足够的本地消费推动向服务型经济的转变。

交通银行国际的洪认为，诀窍在于保持纪律：财富管理者必须坚持寻找自下而上的机会，避免更多的波动，中国政府必须采取慎重的方法，让投资者进入中国的资本市场。他在最近的一份研究报告中写道：“中国在2016年采取了所有正确的举措。”。“在新的一年里，我们面临的挑战是，随着中国金融体系的逐步开放，我们对改革成果过于自满，而忽视了金融传染的风险。正如邓小平曾经说过的：“打开窗户会带来新鲜空气，也会带来苍蝇。”

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