Roger Gray使用最大的灵活性在U.K.的USS效果

Roger Gray不太喜欢“捐赠模式”一词，而是作为大学的CIO，但他可以说是欧洲的卓越从业者投资广泛的资产，以产生回报。

自2009年9月，迈克斯最大的界定养老金计划以来，灰色的裁定养老金计划负责以来，灰色已经扩大了该计划的人才池，并使其持有量多元化以令人印象深刻的影响。一项投资组合，基本上投资于股票，U.K.房地产和政府债券，当时他抵达时，他现在已经接触到从上市证券到私人信贷，基础设施和Timberland的一切。“我们可以在任何地方投资任何地方，”他说。“我们的计划中有很多灵活性。”

灵活性适合像灰色这样的聚合物，他在牛津大学的哲学，政治和经济学中获得了硕士学位;在Rothschild资产管理和UBS资产管理中磨练了他投资技能;并花了一年的Midcareer来玩双簧管，并在撰写音乐时尝试他的手。

这些天，灰色和他的70名投资专业人士的团队专注于私人市场的努力，美国美国界定为房地产，私募股权，替代指数挂钩的股权和固定收入以及私人信贷。该基金对基础设施的兴趣很好，但去年灰色降低了专门的基础设施分配，支持更粒度的方法，使他的团队专注于投资的基本特征，以更好地满足计划的资金要求。这种方法的一个副产物是美国摩托车摩托车智能款待的去年购买，从麦格威集团获得了未公开的金额。摩托拥有房地产，私募股权和基础设施投资的要素，使其成为“裂缝”的交易，避免了一些加热竞争，为更多主流基础设施资产，灰色解释。几年来，它应该返回一个健康的收入流。

寻找更多此类交易是优先事项。截至2015年3月31日止2015年3月31日止财政年度的返回率为17.9％，在过去三年中，年化12.9％，分别超过1.0％和0.8个百分点的基准。但是，在未来十年左右的情况下，雷格尔认为，在未来十年左右可能更为温和，剑桥大学的法官商学院Elroy Dimson的最近研究没有证据表明股票危险溢价在税率低时升高。与U.K.索引联系的政府债券现已产生负1％，而上市股票的实际回报可能每年约为3％至4％，投资者可能会期待2％的真正回报在平衡的U.K.投资组合中。美国不得更好;他认为股票估值昂贵但资金通胀保护的证券至少提供1％的真实产量。因此，私人市场的吸引力，现在占美国组合的23％。“我们的期望是，我们将继续增长这个数字，”灰色说。

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