JP摩根上衣2016年采用全欧固定收益研究团队

经济增长放缓中国，暴跌商品价格 - 尤其是对石油- 和令人失望的零售销售数据在美国帮助触发在2016年第一周全球市场崩溃，但这些都不是问题，这将主导投资者心中的一年展现出来的，根据在几家著名公司信贷研究部门全球负责人。

“显然，在2016年已经看到了风险市场一个不吉利的开始，”观察摩根大通的Stephen Dulake，谁是总部设在伦敦。“波动一直是并且仍然很高，而且很难看到这种有意义的下降在短期内。尽管中国人宏观经济方面的担忧和大宗商品价格下跌是因素，但不是唯一的因素。在大宗商品方面，不仅价格已经下跌，而且现在预计价格将在更长时间内保持在较低水平。”

此外，事实证明，政策制定者推动增长和投资的努力基本上是无效的。“负利率日益被视为有问题的，尤其是对银行业的股票和信贷，从而进一步酝酿央行政策行动不影响市场积极的，因为它使用的方式，”他说。“此外，虽然它在不同的细分市场不同的阶段，我们也在谈论一个信贷周期，这是非常成熟的。坦率地说，这是很难看到任何这些方面的速战速决。”

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)首席经济学家迈克尔•马拉斯(Michael Maras)认为，投资者的注意力很快将转向欧洲央行(ecb)。

“量化宽松，欧洲央行仍然是债券市场的主要焦点，今年，”他坚称。“我们预计今年下半年第三轮量化宽松政策作为商品的故事使得它很难为银行实现约2％的通货膨胀率。这应保持政府债券收益率非常低“。

甚至还有一个机会，央行可以扩大其资产购买计划，包括企业债券，马拉什补充说，“但我觉得他们有足够的政府债券，此刻购买。但是，如果他们购买公司债券的量化宽松政策的一部分，这将是一个重大的约束力欧洲信贷”。

随着2016年已经塑造是惊喜的一年，这是一个安全的赌注，基金经理将寻求出售方面提供援助，了解每一个新的发展。当谈到对欧洲债券和类似文书研究，没有一家公司被认为比摩根大通，其连续第六年荣登全欧洲固定收益研究团队更有帮助，亚博赞助欧冠该公司对亚洲最受尊敬的信贷分析师和策略师进行了年度排名。银行团队的总排名上升了近50%，从14上升到20。除了投资级战略，该公司的分析师对所有产生可公布业绩的行业进行排名。

美银美林，其共享冠军的圈子与摩根大通去年，下滑到第2位，尽管其总也增加，到17巴克莱银行和德意志银行重复在第三位，11点。分享第五名，每人有五个位置，是花旗 - 这拿起一个点之后上升两个梯级 - 与苏格兰皇家银行，其总持稳。调查结果反映的750多个投资专家在373买方机构共同管理欧洲固定收益类资产的估计万亿$ 6.4意见。

德意志银行(Deutsche Bank)的詹姆斯•里德飞行员1号团队在高收益的策略(连续四年)和2号机组人员在投资策略(连续两年)和联合,弗朗西斯Yared,阵容上固定收益策略——该集团的连续第六个sector-topping外观。他还认为，所有的目光都将集中在央行官员身上。

“这是不可避免的，欧洲央行将在其3月10日的会议更多的刺激增加，”里德，谁是总部设在伦敦说。“尽管近期金融市场的压力，你有一个通货膨胀目标欧洲央行正在下降很短的。更大的问题是，他们是否会添加任何有助于恢复在该地区的银行的信心。如果没有一个有效的银行体系，其政策努力通过经济进行传输，因此它在其当前怕过要减少这一行业的兴趣“。

尽管伴随着新年的动荡，里德和他的同事们还是相对乐观的。他指出:“我们早就把2017年定为下一个问题年，因为周期翻转的风险越来越大。”“即使2016年迄今的市场水平增加了全球经济和市场面临更紧迫问题的风险，我们仍坚持这一观点。就目前而言，我们认为我们的周期较晚，但可能还需要一年的时间。如果正确的话，欧洲信贷应该会从目前的高位反弹。不过，风险很高，所以鉴于我们看到稍远一些的问题，我们会同情那些前景更保守的人。”

他的同事卡奥•纳蒂维德(Caio Natividade)也是如此。纳蒂维德带领德意志银行的团队从第二名升至定量分析团队的首位。这位策略师表示:“我们的大多数模型不是为了预测未来而设计的，而是专注于快速适应不断变化的市场。”“目前，我们处于防守位置。在股市持平的同时，我们做空大宗商品和新兴货币，做多债券期货。这种风险敞口与我们宏观策略师的谨慎观点一致，他们指出，各种区域性风险共同作用，引发了广泛的市场避险情绪。”

Hans-Guenter Redeker警告称，尽管许多投资者可能欢迎进一步的量化宽松政策，但更宽松的货币政策将进一步压低欧元兑美元汇率。他带领摩根士丹利的小组从第三名升至第一名。

该地区货币在1.09尾盘美元在一月中旬，而“我们预计欧元/美元达到2016年底，欧洲央行的持续货币印刷和美国利率上升削弱了1.00，”他说。“但是，动荡的资本市场应避免欧元/美元跌落硬。”

投资者应该考虑克朗这位驻伦敦的策略师补充道。瑞典中央银行可能转向dual-target方法——一个关注就业水平以及通货膨胀率,类似于战略受雇于美国联邦储备理事会(美联储,fed)——“表明瑞典央行可能提供更少的宽松货币政策相比,目前市场上的定价,“Redeker认为。