近年来，欧洲养老基金经理一直在向信用谱迁移到私人市场，将资金投入基础设施和其他非水资源资产 - 简而言之，几乎任何东西都会产生收益。但是，对于对欧洲的抓地力加强他们的抓地力来说，许多计划的赞助商都意识到他们无法从今天的困境中赚取他们的方式。
因此，即使他们做了他们能够多样化资产，养老基金通过限制退休人员的支付来遏制其负债，从定义的益处转移到定义的贡献型模型，并采取其他步骤以确保金钱不会用完。
考虑信用瑞士集团。基于苏黎世的银行提供了该国在欧洲大陆第二大养老金制度的国家更慷慨的退休计划之一。但养老基金，如瑞士的大多数其他人，由瑞士国家银行2015年1月的汇率盲目地抛弃了其汇率上限，瑞士法郎飙升和债券收益率比在欧洲任何地方更深入陷入负面领土。SF156亿美元（158亿美元）的资金从2014年的7.3％的7.3％的情况下，去年的回报率达到了1.6％。
关切的是，消费利率和不断增长的生活跨度将于去年年底通过风险的金融健康，通过了一项逐步提高退休年龄的计划，为未来退休人员和高薪劳动人员逐步提高了该计划的席卷改革进入纯粹的定义捐款储蓄计划，以实现其收入。“我们不想要一个不足的情况，”该计划的首席运营官Matthias Hochrein说。
在荷兰，欧洲最大的养老金制度以比例条款较小，资产价值近184％的GDP，计划也希望收紧腰带。In recent weeks the country’s two largest plans — ABP, the €358 billion ($402 billion) pension fund for civil servants, and PFZW, the €173 billion plan for health care workers — have warned that they may have to cut benefit payments to existing retirees next year because low interest rates have reduced their funding ratios to just a hair above 90 percent, the threshold that triggers mandatory remedial action. For several years PFZW has declined to index pension payments to earnings, allowing payments to fall 13 percent behind earnings.
“目前的系统不再是足够的，”Pfzw的首席执行官Peter Borgdorff在3月拜访荷兰电视台。“我们在我们不能保留的参与者之间提出期望。”5月20日，政府的社会和经济委员会提出了一项重大改革，将荷兰的职业养老金计划转变为具有一定程度的风险分摊和保证养老金领取者不会储蓄的裁定缴款计划。Borgdorff欢迎报告，称之为“好消息，因为它为我们带来了一个更接近急需的翻新的一步。”
490亿英镑(710亿美元)的大学养老金计划(USS)是英国最大的固定收益养老金计划，它也在采取行动控制其负债。今年4月，该计划宣布将现有的退休福利限制在年薪5.5万英镑的水平;高收入的人将能够为他们超过阈值的工资部分缴纳固定缴款储蓄计划。这一举措将于10月生效，将计划赤字从124亿英镑减少到54亿英镑。
低利率正在挤压世界各地的养老金计划。许多欧洲国家的政府正在努力为他们的现收现付的社会保障体系融资，这是每个退休计划的首要内容。对退休保障的担忧可能会推高家庭储蓄率，减缓经济增长。法国安盛(AXA)首席经济学家埃里克•钱尼(Eric Chaney)表示:“这种情况肯定会发生。”他将法国16%的高储蓄率部分归因于这种担忧:“人们只是认为政府不会支付养老金。”
最新的削减浪潮是醒目的，因为欧洲最大和最有资金的补充和职业养老金计划的一些人正在引领领导者。信贷瑞士的资金比率在2015年下降了8个百分点，但它仍然以107.8％的价格完成。美国在过去三年中管理欧洲最多样化的投资组合之一，并在过去三年中产生了12.9％的年度返回。
更改的是展望。几年前似乎似乎难以想象的水平，很少有人看到他们随时互相反弹。大多数欧洲政府债券现在产量低于零;瑞士十年债券收益率（如果这是正确的话）-0.31％。
That’s problematic for Swiss pensions because of the hybrid structure of the system: Workers accrue their own savings, as in a defined contribution plan, but at retirement those savings are converted by law into an annuity yielding a minimum of 6.8 percent a year as long as the person lives. (Average lifetimes are growing at a rate of about one month per year.)
政府提出了一揽子改革，称为退休2020年，将其助长该系统。该套餐将被投入公投，包括将转换率的减少到6％，虽然专家说仍然不切实际。“这太高了，我们都知道，”苏黎世威利斯塔沃森的退休解决方案负责人Peter Zanella说。“但这就是在政治上的可能性。”信用瑞士的养老基金多元化，而不是寻求产量的多样化。2015年底，替代方案 -对冲基金，私募股权，保险 - 联系投资，基础设施和贷款 - 占其投资组合的26％;房地产和股票占近一半;和债券只有17.3％。但银行认为需要采取更多急剧措施来确保基金的可行性。
作为其养老金大修的一部分，瑞士信贷素质承认今天的现实，降低了其技术利率，或计算未来负债的折扣率，从3％达到2％;这导致筹资比率降低了去年。然后减少了从SF150,000到SF98,700到SF98,700的传统养老金福利的最大收入;员工可以从高于门槛上方的工资方面有助于单独的定义缴费计划，并在退休后缴纳一笔款项。该基金还将在未来八年内逐步降低年金转换率，为提前退休的人数低至3.8％。（它可以支付低于6.8％的费率，因为其福利超出了法定最低限度。）
许多瑞士养老金正在寻求在信用瑞士斯的脚步，包括Publica，包括联邦雇员的SF37亿计划。“我们预计未来五年利率将会相当低，”基金的CIO斯特凡百纳说。“我们必须调整。”
该基金已经调整了资产分配 - 将非瑞士G-10政府债券的持股减半为8％，支持更多房地产和直接贷款 - 但不舒服地承担更多风险。“我们认为接下来三到四年的低迷的可能性相当高，”Beiner解释道。因此，该基金正在考虑降低其年金转换率，目前为65岁的男性5.65％，提高缴费率。
美国董事会的首席财务官Guor Coughlan说，美国受托人决定了美国的“将努力提供一个不变的福利，而不会过度依赖”赞助它的370所机构。但基金“希望尽可能多地保存DB，特别是对于低收入工人，”他补充道。因此，将工人转向界定计划的门槛：该计划涵盖的约有80％的员工占55,000英镑或更少。
美国在采用更改之前与成员咨询，反馈一般是积极的，Coughlan说：“人们承认需要改变这种性质。”•
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