贷款的数量由公司资产管理公司和私人股本公司购买公司正在增长,随着加强监管银行的贷款业务和收入的投资者寻求体面的收益率在低利率的环境中。
特别是,增加资本要求和限制他们可以借钱给银行不愿贷款。“美国的银行业已经国有化,”说Dick Bove佛罗里达股票研究分析师拉弗蒂的资本市场。“银行被告知他们可以容纳多少资产,他们应该去的地方。”
与此同时,美联储增加货币供应。因为它力量,钱在银行体系之外,资产管理公司填补了空缺。“投资者不得不找个地方把钱,”波维说。普通固定收益证券提供回报不足:十年期国债收益率仅为1.54%。因此投资者和资产管理公司”出去的风险,”他说。并推动企业贷款。“贷款都是由宏观元素,”波维说。
企业贷款的资产管理公司正式开始后,2010年多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,加剧了。没有官方统计的大小由资产管理公司企业贷款市场,因为很多的贷款没有公开报道。市场参与者估计量的未偿贷款总额2000亿美元至4000亿美元。和个人贷款已经越过10亿美元大关。中间市场——公司1000万到10亿美元的年收入,为贷款提供甜点,资产经理说。
“银行在某种程度上放弃中间市场贷款信用评级较高的公司,取而代之的是更大的,“Kipp deve说,信贷集团联席主管洛Angeles-headquartered阿瑞斯管理和阿瑞斯资本公司的首席执行官,负责管理约300亿美元的直接贷款。
同时,中间市场贷款有一个坚实的风险状况,并提供一个有吸引力的收益率,布伦特汉弗莱斯说AB私人信贷投资者在纽约,拥有超过10亿美元的企业贷款余额和目标对其投资者的回报从9至13%,之后费用和开支。AB-PCI一般贷款从2000万美元到7500万美元的投资。
阿瑞斯资本公司通常会使贷款1亿美元,至4亿美元。最近领导说什么是第一个unitranche贷款10亿美元,私人股本公司的直接贷款人Thoma布拉沃数据软件公司的30亿美元收购Qlik技术。“贷款增长越来越大的机会,和公司更大,“产品开发说。
其他公司借用了阿瑞斯包括美国海产品集团、阿拉斯加渔业公司(8亿美元),和北美伙伴麻醉(1.5亿美元)。
AB-PCI已经借给折扣零售商讨价还价亨特,在其出售给私人股本公司托马斯·h·李伙伴(金额未披露),以及NeoGenomics实验室(5500万美元),癌症遗传学测试人员,Clarient cancer-testing收购的公司。“我们有能力供应资本增长的举措,包括金融的融资收购,”汉弗莱斯说。
其他市场的主要参与者包括KKR,Neuberger Berman橡树资本管理,审慎资本集团和Centerbridge Partners。
和更多的想。亚当斯街伙伴,270亿美元的资产管理公司在芝加哥,即将迈出这一步了。“我们的私人股本的客户说他们愿意进入债务资本,”比尔萨赫说,纽约的私人信贷公司。“市场机会由银行退出中间市场仍处于早期阶段。”
因此,风险是什么?显然,每次有一个信用风险贷款。从宏观角度看,信贷周期是最大的风险,“萨赫说。“这将是有趣的,看看所有的贷款执行当信贷周期,,可能不会太遥远。“当市场震动,我们将学习资产管理公司是否比银行更稳定的银行,斯蒂芬•埃利斯指出金融服务股票研究主管晨星。
Bove担心事情不会变好。企业贷款的增长,资产管理公司”是一个非常糟糕的事情,”他说。“应该有定期审计银行贷款,所以应该定期审计贷款的非银行机构。但是没有。”
与银行在风险谱移动,使贷款疲软的概率很高,Bove说。他预言破产将会增加。“这造成了很多破坏的贷款系统,减少保护和几乎承诺更严重的经济衰退下次我们碰到一个。”
可以肯定的是,数千亿美元的市场规模,资产管理公司9万亿美元的贷款市场相比银行贷款余额。Bove表示,资产管理公司并不是一个严重的威胁到金融体系。
联合创始人,董事长兼首席执行官托尼•莱斯勒阿瑞斯管理,是一个专家在今年的交付α联合举行会议,9月13日亚博赞助欧冠和CNBC。