Elliott的保罗•辛格:现在就卖出长期政府债券

埃利奥特管理公司创始人保罗的歌手他并不以对全球市场的乐观看法而闻名，也不以对央行官员的坚定信心而闻名。这位对冲基金经理在致投资者的季度信中承诺，经济衰退即将到来，恶性通胀即将到来，而最近的一次则是全球债券市场“突然而强烈”的崩溃。

辛格在周二的主题演讲中再次敲响了警钟提供阿尔法会议他表示，发达国家央行在危机后制定的货币政策在债券市场制造了巨大泡沫。

"我认为全球经济和全球金融市场正处于非常危险的时刻，"辛格说。他指责货币政策"日益激进"，导致投资者投资组合中"隐藏风险大幅增加"，且未能刺激经济增长。他说:“我认为，我们正在进行一场近40年的实验，研究一个系统能在多大程度上发挥杠杆作用，在多大程度上发挥杠杆作用。”

这位资深基金经理的观点在华尔街受到密切关注，这在很大程度上是因为辛格管理着业内运营时间最长的对冲基金之一。艾略特该公司管理着280亿美元的资产，自1977年开始运营，在此期间的年化回报率超过13.5%，比同期标准普尔500指数的回报率高出近250个基点，波动率只有标准普尔500指数的1/3。

埃利奥特是一家多策略公司，但它最出名的是不良资产和激进投资。该公司经常采取好斗的策略，利用法院系统来达到它想要的结果。辛格不怕起诉政府，这在购买阿根廷政府债券后得到了著名证明。2001年阿根廷950亿美元债务违约后，埃利奥特是少数拒绝接受两项重组计划条款的公司之一。今年早些时候，埃利奥特和其他三家公司最终同意接受赔偿金额的75%来解决这一索赔。

埃利奥特过去曾与秘鲁、刚果共和国和越南(通过其国有造船企业越南造船工业总公司)发生过争执，还与控制三星集团的韩国李氏家族发生过纠纷。最近，Elliott在内华达州对莫萨克-冯塞卡律师事务所(Mossack Fonseca)提起诉讼，指控其在阿根廷债务案中妨碍司法公正。莫萨克-冯塞卡是所谓的巴拿马文件(Panama Papers)丑闻的中心。(埃利奥特称，该公司计划隐藏在阿根廷的资产，并在此过程中隐藏并销毁了证据。)

辛格在“交付阿尔法”大会上的讲话中，拿他的公司好斗的投资风格开玩笑。“我们所做的主要是情境投资——购买一家公司的债券，然后经历多年的挣扎，我们说，‘我们的债券比你们的债券优先’，他们说，‘不，他们不是。’我们就这样反复嚷嚷了几年。”

但近年来，他悲观的市场预测和他激烈的法庭官司一样出名。辛格在公司第二季致投资者的信中称，他认为全球债券市场已"崩溃"，政府和其他债券收益率较低甚至为负，造成"世界历史上最大的债券泡沫"，他在周二重申了这一主题。辛格长期以来一直直言不讳地批评世界各地的央行，尤其是美国、英国、欧洲和日本的央行。他说，央行现在的权力过大，而政府债券购买计划和负利率政策等政策举措造成了一种局面，即通货膨胀可能不可避免，一旦通货膨胀开始，可能难以迅速抑制。

他把中央银行的政策称为"货币极端主义他抨击了将政府债券视为避风港的心态，他在“交付Alpha”大会上重申了这一主题，敦促投资者抛售七国集团(G7)国家的长期债券。

尽管辛格在过去几年写给投资者的许多信中所描绘的末日情景并没有成为现实，但他还是2007年与七国集团(G7)财长会面、警告他们全球信贷市场出现裂缝的基金经理之一。辛格对主持讨论的CNBC主播凯利·埃文斯(Kelly Evans)说，他对政策制定者的“惊人傲慢”感到震惊。“他们不听，把我们当作无知的孩子，当然他们什么也不做……他们不知道正在积累的风险，不知道金融机构的脆弱性，不知道杠杆、衍生品、房地产繁荣的后果，不知道这种自我强化的舞蹈——所以在我看来，美联储和财政部的公信力受到了严重挑战。”

辛格说，他认为金融危机后立即实施的货币政策是适当的，但是世界各国的中央银行在2009年错过了一个转向能够使经济增长恢复到以前水平的政策的机会，即监管改革和税收改革。这位长期以来一直拒绝支持共和党总统候选人川普的共和党捐助者说，他认为，如果罗姆尼在2012年当选总统，而不是奥巴马，他就会制定刺激经济增长的政策。他敦促政策制定者现在就采取行动。

他说:“主要央行的资产负债表上有15万亿美元，这是一个非常微妙的局面，不是用大锤就能解决的。”“你需要别的东西。你不能只提高利率而不采取其他措施。”

鉴于辛格对债券市场状况的评论语气，在他发表上述言论后，人们想躲在地堡里，或者至少做一点末日准备是可以理解的。CNBC的埃文斯问辛格，考虑到他所描绘的可怕情景，投资者今天应该做什么。除了抛售长期政府债券，他还推荐全球悲观主义者最喜欢的投资，称他认为黄金“在当今世界被低估和低估”。

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