在民粹主义政治迫使许多国家放弃投资友好政策之际，阿根廷正迅速朝相反的方向发展。拉丁美洲第四大经济体开始重新开业。KKR在旅行中,我们在今年,我们看到的小事情,比如不需要美国的美元来管理双重汇率,跑到美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)在布宜诺斯艾利斯和随行人员在街上看到明显的乐观情绪在当地商人——这表明发生多大的变化。
它仍处于早期阶段毛里西奥·马克里总统的任期．到目前为止，他的团队对阿根廷经济正常化和重新融入全球体系的明确重点印象深刻。在去年10月的大选和11月的决选之前，人们想知道是否会发生有意义的改革。这个问题已经得到了回答:马克里已经果断地放弃了前总统克里斯蒂娜Fernández德基什内尔(Cristina Fernández de Kirchner)的经济政策。现在的问题是，这些改革将有多深入，以及它们是否会激起民众的强烈反对。
实现经济正常化是阿根廷经济的一个雄心勃勃的愿景。Macri政府和国家无疑会遭遇挫折，没有成功的保证。尽管如此，我们相信，长期投资者考虑阿根廷的大门现在已经打开。
Macri政府面临的核心经济政策挑战是，在传授宏观经济纪律的同时，实现私营部门主导的就业创造，并提高生产率。对于一个接手的国家主导的、处于衰退中的封闭经济、30%的贫困率和糟糕的生产率，以及其最大贸易伙伴巴西经济陷入混乱的政府来说，这些都是不小的任务。
去年12月上任后不久，马克里扫除了私人投资者的进入壁垒，如资本管制和贸易限制。为减轻相对较高的税收负担和调整补贴而进行的早期财政调整已经启动。在货币政策方面，比索的印钞机终于放缓，货币开始浮动。早期的休克疗法出人意料地取得了成功:出口迅速做出反应，2月份同比增长25%。
计划和实施财政调整、抑制通胀和鼓励私人投资的艰苦工作正在进行。与一些支持迅速取消补贴的分析师的观点相反，我们认为政府更慎重的做法是必要的，以避免引发社会动荡。与那些补贴颇多的新兴市场国家不同，阿根廷的债务与gdp之比很低，这将使其能够在短期内通过发债来为其财政调整提供资金——现在只要债务问题得到解决就有可能实现外债拖欠情况——财政遣返计划目前正在进行中。财政紧缩最终是必要的，尽管我们认为，在短期内注重更有效地使用支出，将对经济增长产生重大影响。
对于潜在的私人投资，我们期待看到经营环境的变化:司法独立得到改善，官僚和监管障碍减少，服务提供得到改善，并接受国际反腐败规范。
然而，在与一些当地公司和基金会面后，我们发现当地有很大的乐观情绪——与过去两年我们在选举前的谈话相比，这是一个令人鼓舞的变化。大多数经济学家预测，巴西经济将在今年年底前转向增长，比索贬值和出口机会给企业带来新的流动性。一些相对不开放的阿根廷公司已经进行了升级，我们预计它们将轻松地筹集外国资本。然而，规模较小的公司将需要发展当地资本市场。
十多年破坏性的国家干预让企业(可能石油和天然气除外)只能生存，而不是创造价值，并严重侵蚀了工业基础。尽管这缩小了大型外国投资者的机会范围，但我们认为，马克里的改革将催生出对金融合作伙伴感兴趣的公司，这些合作伙伴还将带来促进增长的专业知识。
使政治和经济改革持续下去将是马克里任期内的决定性挑战。总体而言，阿根廷人不了解本国经济不幸的深度，也不了解其真正原因。马克里当选时得到了政治改革的明确授权。在任期间，他必须继续教育民众，传播他的经济改革，以建立民众的信任和支持。政府将在很大程度上依赖于通过公私伙伴关系的直接基础设施支出，以及在能源和农业等关键领域吸引私人投资。亚慱体育app怎么下载在抑制通胀方面取得切实进展将是一项关键考验。
改革的可持续性既取决于马克里的团队，也取决于一个负责任的庇隆主义反对派的出现。总统在阿根廷很有权力，但是马克里需要国会的支持来为他的主要政策建立信誉，并扭转阿根廷近代史上的对抗性政治。在短期内，我们认为他能够挺过不受欢迎的财政调整，并继续通过他的包容性政治战略来进行必要的改革。马克里从他所在的政党在国会的少数席位上施展手腕的能力超出了人们的预期。他愿意与主要的反对派利益相关者和省长分享聚光灯下的光辉，这就形成了一个临时的变革联盟。从长期来看，我们有理由认为，一种更具建设性的政治文化将继续出现。亚慱体育app怎么下载
尽管阿根廷还有很长的路要走，但马克里政府正致力于一条令人印象深刻的道路，并正在证明改革是可以实现的。随着这一切的进展，外国投资者的机会将会出现。
尼尔·布朗(Neil Brown)是该研究所的政策和研究主任KKR纽约的全球研究所。
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