联邦公开市场委员会最近一次会议的结果与预期基本一致。美联储的决策机构保持联邦基金利率稳定在0.25%至0.5%的目标范围内，但向市场发出了一个明确的喜忧参半的信息：一份鹰派声明引用了强劲的经济，并指出在短期内提高联邦基金利率的理由已经加强。与此同时，对中期政策利率和增长预测的大幅下调显然是鸽派的。
也许最引人注目的是，在9月份的会议上，有三张反对票支持加息。由于17名联邦公开市场委员会成员中有14名预计2016年至少加息一次，委员会在12月发出了一个明确的信号，表明他们倾向于采取政策行动。随着年底失业和通胀目标接近实现，12月出台政策的理由既明确又令人信服。
那么，我们从本周的会议中学到了什么？
两极分化的趋势正在上升联邦公开市场委员会（FOMC）的分歧很大一段时间以来，鹰派和鸽派似乎都在9月的会议上强化了立场。结果，该委员会变得越来越两极分化，自3月份以来一直占据主导地位的中央共识变得紧张。
尽管在今年的大多数会议上只有一票赞成加息，但这一事实低估了对美联储耐心做法的分歧程度。这主要是因为美联储关于异议的不成文规则：只要有一张反对票，就没有必要再投一张，因为这样做会削弱多数派观点的信息。鹰派背离了这一习惯，投了多张赞成加息的票，表明他们对利率正常化的信念日益增强。
预计2016年不会加息的联邦公开市场委员会成员人数从6月的1人增加到9月的3人。也就是说，鸽派的联邦公开市场委员会成员的立场更加稳固。
12月可能还没有达成协议：委员会在其声明中的鹰派语气是在2016年最后一次联邦公开市场委员会会议上提高利率的明确信号。九月份对加息的三张反对票正好强调了这一信念。
然而，距离12月中旬的会议还有12周。作为一个整体，干预期对市场来说尤其动荡政治、经济和政策不确定性将被提升。到12月13日联邦公开市场委员会（FOMC）召开会议时，世界可能会大不相同。
目前市场低估了几个重大风险。以下是几点：
经济势头正在放缓。联邦公开市场委员会描绘了一幅强劲经济的图景，并倾向于在强劲数据的支持下采取行动。然而，有几个明显的迹象表明，经济势头已经放缓，加息的窗口可能已经关闭。例如，美联储的劳动力市场状况指数在今年的八个月中有七个月下降，这是劳动力市场疲软的迹象。其他衡量经济活动的广泛指标也有所减弱。8月份的ISM非制造业调查（跟踪美国关键服务业的商业活动）降至2010年以来的最低水平。就业增长或家庭支出的任何实质性放缓都将使12月份的加息不再可行。
政治事件可能会影响财务状况。11月的总统选举对市场来说是一个重大的风险事件，可能会给美联储当月出台的任何政策蒙上阴影——不管美联储主席是谁珍妮特·耶伦她在记者招待会上说。今年六月英国决定退出欧盟的全民公投，令人震惊地提醒人们，国家选票的结果是不可预测的，对货币、价差和汇率产生巨大影响。随着11月8日的临近，美国总统选举无疑将成为金融市场的焦点。共和党竞争者获胜的可能性唐纳德·特朗普尚未充分定价为风险资产。因此，特朗普在即将到来的辩论或投票晚些时候的强势表现可能会极大地扰乱市场，并收紧金融状况。
如果国会两院都不采取行动，政府在10月份关门的风险就迫在眉睫。大多数政治分析人士都希望能及时达成一项决议，尽管过去美国联邦预算中的政治边缘政策常常导致市场剧烈波动。
近年来，市场已经习惯了美国的政治两极分化。两极分化的美联储将有所不同，并可能成为金融市场不确定性的另一个来源。
Shehriyar Antia是该公司的创始人和首席市场策略师宏洞察组，一家总部位于纽约的投资战略公司。在米格成立之前，他作为纽约联邦储备银行的高级市场分析师从事定量宽松计划和货币政策方面的工作。
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