它长期以来一直是全球贸易净积极的智慧。数据承担出来。但是，作为任何观察者，越来越多地被调用概念。美国总统大选或者Brexit投票可以证明。更多的民粹主义选民 - 在政治鸿沟的两端 - 厌倦了对全球化力量失去的工作，即使净工作增长受益于国际贸易。由于这些工作中的一些人已经消失 - 没有对那些举办的人实现的新职业 - 有一种感觉是“创造性毁灭”的动态主义，被认为是比它摧毁更多的就业机会，已经被永久性破坏所取代。
自20世纪90年代以来中国出口经济的快速上升在发达国家中取代了数百万工人，而这些工人则比经济理论导致我们所期望的就业。当这些流离失所的工人确实找到就业时，他们的工资经常被减少，增加了工人挫折。由经济学家David Autor MIT领导的一项研究发现，发达国家的工人遭受了中国崛起的更多信息，而不是经济学家的模型展。Autor及其同事得出结论，外国竞争的突然和重大接触可能会抑制工资和就业十年或更长时间。虽然我们知道全球贸易创造了赢家和输家，但传统的智慧声称全球经济作为贸易的整体利益，就像变得更加开放的个人经济一样。然而，随着社会科学家弗朗西斯福山指出，贸易自由化，同时提高总收入，具有不利的分布后果。换句话说，由于贸易的好处不成比例地以普通工人为代价，贸易效益不成比例地提供负面影响。近几十年来，不利的分布后果变得更加明显，全球化竞赛中的明显输家需要更长时间才能回到脚上，而不是他们一代代前的同行。
对流离失所的较少工作的影响，与财富集中在更少的手中，在西方大部分地区都创造了一个民粹主义的反障碍。这U.K.的Brexit公民投票是一个主要例子。中右保守党和中心左派劳动党都被留在欧盟是否留在欧盟的问题上。有些人认为投票是推迟全球化冲击的机会，精英通过精英夺取他们的冲击。作为前美国财政部长劳伦斯夏天最近提出了，“人们愿意被专家吓到支持的国际化结果似乎已经筋疲力尽了。“
在美国，共和党总统提名唐纳德·特朗普拟议拟议退出像1994年北美自由贸易协定（北美自由贸易局）等自由贸易协定，并放弃拟议的跨太平洋伙伴关系（TPP），除非他们重新谈判以保障美国工人。他还建议将中国视为货币操纵者，并对中国商品施加反补贴职责。与此同时，民主党被提名人希拉里克林顿互相扭转了她的长期支持，特别是自由贸易，特别是在国务卿在国务卿宣传 - 超级素描员参议员伯尼桑德斯初步挑战。在缓慢的全球经济增长和停滞的中产阶级工资中，对保护主义的转变既可以理解和讨论。我们是否冒险在保护主义之路上驾驶，正如我们在大萧条的黎明所做的那样？在一个全球逆风中，保护倾向的回归，风险进一步减缓增长，甚至在推动虚弱时钙化劳动和产品市场，高度杠杆的全球经济更接近边缘。这种情景的投资影响是什么？
其他一切都是平等的，贸易全球化的缓慢而部分逆转似乎争论较长较长的全球利率环境。股票，尤其是大量跨国公司，不太可能蓬勃发展这种背景。然而，类似于全吹贸易战争的任何东西都可能会破坏风险资产的估值。事实上，在误导国内劳动力市场的误导性希望中，在短期内可能存在大量经济中断。更令人不安的是，对全球化的推动可能会从根本上缺陷的概念，因为工作损失可能会因机械化和数字化而不是来自进口的竞争而受到更大的影响。
在未来13个月内，在未来13个月内繁忙的全球选举日历，包括美国和法国的总统选举，意大利的宪法公投和德国大选，民粹主义可以进一步收集势头。即使民粹主义的力量不足以充分赢得当天，就像他们在U.K.在6月份一样，他们已经严重改变了辩论，并且在全球经济增长复苏之前可能会继续这样做。目前，更好的日子似乎是一个遥远的前景。但对于那些希望在公共和私人领域保存全球化的领导者，它将他们思考全球化以更周到的方式的不利影响。很明显，无视问题不再是可行的政治选择。
Erik Weisman是首席经济学家和固定收入的投资组合经理MFS投资管理在波士顿。
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