它表明，仍然知道如何举办派对。迫害担心Zika病毒，污染的水域和预算不足会将夏季奥运会转变为地球，因为一些抗议者警告说，里约热内卢的比赛取得了巨大的成功。Swiremer Michael Phelps到Mymnast Simone Biles的运动员到距离Runner Mo Farah转向年龄的表现，并且来自着名的Maracanã体育场的派对氛围迎来了勒伯俱乐部。
许多投资者希望在经济方面具有类似的快乐结局。这是一个国家为一个国家进入惩罚衰退和卷入猖獗的腐败和政治动荡的国家，这是8月31日的猖獗腐败和政治动荡，以前总统迪尔玛卢苏德的弹劾和定罪，以利用非法机动掩盖缺乏缺陷赤字。她的继任者，总统Michel Temer.，最近几个月通过委任经济团队而导致的浮力市场ilan goldfajn.在Banco Central Do Brasil和Feire Central Banker Henrique Meirelles在财务部，并概述了违约赤字和通货膨胀率的计划。但与奥运会相比，低期望设定了积极惊喜的舞台，与经济的情况相反。投资者在Temer上钉住的希望可能会过度地覆盖。
Temer的财政计划的核心是一个拟议的宪法改革，将在20年内冻结通胀调整的条款，以及社会保障改革，以防止未来几年退休支出的飙升。该计划旨在提出联邦预算，目前正在运行国内生产总值10％的赤字，以逐步达到可持续发展的逐步途径，而不会扭转可能加剧经济衰退的短期削减。但是，政府已经表现出给予压力的迹象。6月份，联邦政府同意通过2018年通过2018年债务救济提供500亿雷（155亿美元），以维持公共服务。作为回报，梅雷斯要求各国同意将公务员的薪酬提高到通货膨胀率，但国会拒绝了上个月通过立法来传递债务救济立法。
“仍然有很多希望能够降低赤字和实施改革，但他们必须转变为现实，”纽约高盛的首席拉丁美洲经济学家Alberto Ramos表示。他说，到目前为止，标志令人担忧。“国会尚未意识到这种情况有多严重，”他争辩，而且他的团队“不愿意说不。”
前任伊斯瓦·乌斯曼科的主席财务学家荣誉担任中央银行总统的强烈启动，全国货币政策委员会改革，在7月16日和17日的第一次会议上出版了更详细的经济讨论的几分钟，并清楚地清楚他的结束猖獗的通胀的决定。8月份的价格上涨速度增长了8.95％，从2015年底为10.67％，但Goldfajn明确表示，他希望在中央银行开始削减政策之前，他希望进一步进一步进展。速度，距离天空高14.25％。
Policy credibility holds the key to turning Brazil’s vicious circle of big deficits, high inflation and recession into a virtuous circle of disinflation, sound public finances and growth, says Tiago Couto Berriel, a former economist at Rio de Janeiro equity and hedge fund manager Pacifico Gestão de Recursos whom Goldfajn recruited to the central bank as deputy governor and head of international affairs. “We have to make sure we do the job right, and not necessarily as fast as we can,” he tells亚博赞助欧冠。
由于巴西的烦恼深度，期望快速的周转是不现实的。Since the economy went into recession in the second quarter of 2014, per capita output has fallen nearly 9 percent — a much steeper decline than any major economy faced during the 2008–’09 financial crisis — unemployment has nearly doubled, to 11.6 percent, and real wages are falling at a 3 percent rate. Not surprisingly, the festive atmosphere in Rio dissipated almost as soon as the Olympic flame was extinguished.
“现在游客离开了，你走来走去，你看到很多空的商店和餐馆，”华盛顿彼得森国际经济研究所高级研究员Monica de Bolle说，他们在8月份在她的祖国城市度过里约。“我从来没有真正见过这样的东西。”
面对如此普遍的痛苦，政府正试图谨慎行走。承诺使结构变动将攻击该国财政问题的根源，包括消除任务支出的各种宪法条款。与此同时，这是一个非常缓慢，刻意的预算健康之路：它的真正支出冻结将持续十年，潜在的时间长达20年。实际上，政府希望避免今天承诺对未来负责的苛刻性紧缩的需求。
“巴西可能表明，在短期内，有可能换取戒指围栏，可预测的媒介长期的财政调整的长期道路，”一名高级官员说，一名高级官员说匿名的条件。
这种策略并非没有风险。走动的方法需要时间，在此期间，债务继续建立，并且可能会出现事件，以使政府从其合并路径中击败政府。
在5月份暂停之前，Rousseff的政府预计初级预算赤字 - 这是在利息支付 - 今年的960亿雷斯。在抵达财政部时，梅雷斯表示，真正的数字会更糟糕：1700亿雷。他建议将该差距减少到139亿雷，或者2％的GDP，2017年。然后，增长的复兴 - 许多经济学家预测2017年的经济将扩大约1％以上的收缩时间超过3％一年 - 应该有助于税收恢复。梅雷斯竞争，上升收入与政府的支出冻结将最终将主要赤字转化为3％至3.5％的盈余。
高盛的拉莫斯估计，达到预算目标需要六到八年。“这太遥远了，”他说，增加公共债务将在目前的68％上升到GDP的高达90％。
TEMER政府的“言论和行动”走向正确的方向，但事实将需要时间，“全球资产管理合作社艾伦哈伊德说BTG PACTUAL.在圣保罗。“这将是一个很长的过程。”
金融市场是否会让太多时间给予Temer和Meirelles？到目前为止，他们非常友好。自1月份，该国的股票和债券市场和真正的股市急剧上升，当时促进对政府和经济方向的改变希望。8月下旬，基准IBOVESPA股指从1月下旬的股价上涨近58％，为十年政府债券的产量下降了约400个基点，达到了超过12％，而真正攀升了近28％，至3.26美元。
自今年年初以来，巴西的情绪发生了巨大的变化，但是拉丁美洲和伊比利亚的伊伯利亚的首席投资策略家Akel Christensen表示有一些显着的差异。Foreign investors have piled into Brazil, particularly the bond market, to take advantage of the country’s high yields now that the underlying economic and political environment appears to be making a turn for the better, he says, but domestic investors are more skeptical that the political system has truly changed, and want to see tangible progress on Temer’s fiscal and structural reform agenda.
克里斯滕森说：“就有多久，事情有多远来说，有多远来说。”“我担心投资者可能很快就会失去耐心。”
如果投资者再次失去信仰和利率，巴西的债务可能会爆炸，引发危机。戈德菲在中央银行的保守方法表明他很清楚这是危险并决心避免它。Temer已承诺将中央银行的决策自主权与宪法修正案进行。这对投资者来说是一个很好的新闻，他们认为Rousseff政府在Goldfajn的前任亚历山大安东尼奥古巴尼举行了太多摇摆。
Goldfajn已加快中央银行货币政策委员会的市场稳定。除了招聘Berriel，他是Bradesco资产管理前首席执行官Reinaldo Le Grazie，作为货币政策的副州长，并聘请Carlos Viana de Carvalho，这是RIO对冲基金公司Kyros Investiments的前合伙人，他做了四年的Stint作为纽约美联储银行的经济学家，作为经济政策的副省长。
Berriel解释了新团队的思考。“当带来通货膨胀时，您需要保守对风险的评估，”他说。“你正在恢复信誉。”
他说，委员会希望确保通货膨胀率回到目标;其基于市场的情景预测，明年将下降到5.1％。成员还希望确保Temer和Meirelles交付其部分讨价还价。Berriel说，他对该得分持乐观态度，但补充道，“我们不想在一些没有真正实施的改革上调整政策陈述。”
许多投资者认为，Temer和Meirelles一直是软踩踏改革，以免危及参议院投票犯罪，他们正在寻找他们现在已经被删除了速度。“政府可以更加对抗，”Blackrock的Christensen说。
他们最好。严重财政和结构改革的窗口很可能很短。到了明年的这个时候，政治课程将在2018年10月的国会和总统选举上。同时，Temer的政治资本有限。当人群肆无忌惮地肆无忌惮地，他在奥运会开幕式上强调了他的不受欢迎。
虽然政府已经阐述了详细的财政战略，但其中许多计划的改革仍然很重要。这就是社会保障的情况。国家退休系统目前的收费约为GDP的10％，而且没有改革就会迅速上升。福利被索引到工资，帮助燃料通货膨胀，而规则是如此松弛，即平均退休年龄是在50年代中期。
“这真的是有时间讨论该国可以在中长期支付的事情，”彼得森学院的德·博尔斯说。“问题是讨论正在进行极其指控的政治气氛。很难看出改革如何，因为这一个可以向前发展。“
对于Temer和Meirelles，努力工作才刚刚开始。•
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