周一，证券交易委员会（SEC）授权的扩大选定小盘股交易规模的测试“交易规模试点计划”（Tick Size Pilot Program）将正式启动并运行两年。该试点将影响一组近2400只股票，这些股票符合以下规格：市值低于30亿美元，日均交易量lume的股票不到100万股，股价超过2美元。符合这三个标准的股票几乎占美国股票交易总量的10%。
起源于国会，作为2012年Jumpstart创业计划的一部分，或工作该计划最初的目标是刺激小型股公司的ipo和研究活动，以创造就业机会。其理论是，通过加大对这些利差更大、波动性更小的股票的投资动机，经纪商将更有可能为小型公司提供研究和承销服务。这一努力已演变为对美国股票市场结构的广泛试验。
在最后的化身中，实验有几个不同的目标。首先是增加小型股流动性的明确意图。支持者认为，更广泛的价差（0.05美元，而不是目前交易所的0.01美元）将带来更多的流动性，从而更容易建立交易机制。试点的其他要素，即贸易增量限制和所谓的贸易规则，似乎偏离了主要目标。这些附加条款旨在回答场外交易或暗池交易的激增是否会对股市质量产生负面影响的问题。
蜱虫大小试验将持续两年，直至2018年10月。整个过程将进行评估，18个月后对进度进行评估，并于2019年结束。
合格的股票被随机分配到四个桶中的一个：控制组，有1200只股票，三个测试组，每个有400只股票。控制组将不会看到当前交易或报价规则的变化。试验组1要求以镍为增量进行报价。除了第一组的报告要求外，测试组2和3将有出价、出价和中点交易增量。测试组3将是唯一具有交易能力的组。（见美国金融业监管局的网站上适用于全部受影响证券组。）
鉴于需要一段时间才能看到蜱虫大小试点的影响，以下是需要考虑的几点：
这是一个很大的变化。对于受影响的公司来说，这是自2001年交易改为十进制以来，对股票交易财务法规的最大变化。这对交易员来说也是一个巨大的挑战，因为任何以非0.05美元增量的价格下的订单都将被拒绝。这一标准要求对交易算法和执行进行重大修改n和订单管理系统，以适应新规则。
试点股票的交易成本将更高。机构股票交易成本多年来一直呈下降趋势，我们相信这次试点标志着这一趋势的逆转。票面价格从0.01美元扩大至0.05美元，可能会使机构投资者在试点股票中建立或平仓头寸的成本更高，尽管试点股票有这样的意图。亚博赞助欧冠虽然目前还不清楚这一因素是否会在长期吸引更多做市和研究报道，但最初的影响可能是可用流动性的下降。
这些名称的场外交易将减少。约37%的tick试点股票交易在交易所以外进行，22%在暗池中进行。根据交易规则，测试组3的大部分场外交易将不被允许。这一限制可能会推动更多的流动性流入证券交易所，但也可能导致短期内整体流动性下降随着交易员适应新的规则，这些股票的价格将下跌。
Philip Pearson是该公司算法交易主管ITG在纽约。
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