最近，这证券交易委员会发布了概念释放就S-K法规征求反馈意见，包括可持续性披露必须如何发展，以满足当今投资者的需求。概念发布中提出的一个基本问题是，SEC是否应该颁布可持续性信息逐项披露的规则。
这是我们必须小心的地方。虽然诱惑，线条物品披露不是这种情况的最佳解决方案。重申了2014年演讲该机构有权“为公共利益或保护投资者而规定必要或适当的规则”，包括逐项披露。虽然这种方法可以确保企业在申报文件中涉及某个主题，但它消除了重要性决定，导致企业成本负担和非实质性信息，给投资者的信息组合蒙上了阴影。
线项要求不适合可持续性问题由于可持续性问题不是所有公司的重要性，并且当他们是材料时，他们以独特的方式表现出来。吸引气候变化：79个行业中只有七个占公共股票的85％的碳排放量。其他行业受到气候风险的影响，但不是因为与碳排放有关的调节威胁。对于服装公司来说，它是源自棉花的能力，这是一个脆弱的剧情震动天气模式的作物。对于商业银行，它是资助的排放：石油和天然气公司，工业和公用事业的贷款。为汽车制造商开发替代燃料汽车的进展。分析师覆盖行业，而不是问题。他们需要特定于行业的指标来评估风险。
要看看行业方法的重要性，请采取第二届2010年气候指导，该指导设定了公司向公司报告材料风险和机会有关的机会气候变化。由于指导缺乏行业特异性，它导致无效披露：超过40％的气候风险披露的披露是Boilerplate，27％的公司根本无法确定没有气候风险。
气候变化不是唯一可能材料的可持续性问题。SEC如何决定哪种线条物品对于训练最重要？气候风险比人权更重要吗？水资源比童工更重要吗？当国会和第二次偏离物质和偏离政治领域时，它对我们的资本市场的运作产生负面影响。为所有潜在的线条物品进行规划是不可行的和不受欢迎的。
我们可以查看证券法。如果一个问题可能会对公司的财务状况或经营业绩进行重大影响，那么强迫投资者披露。为了产生有效的可持续性披露，我们需要一个行业方法，因为物质可持续性问题在行业层面不同。暴露于假冒药物可能是制药公司的材料，但不适合矿工。产品安全可能是汽车制造商的材料，但不是房地产公司。水风险可能是饮料制造商的材料，但不适合银行。
行业方法允许通过投资者用于分散投资组合、基准公司和价格风险的相同镜头挖掘、解释和使用重要信息。早在上世纪60年代，研究人员King、Cohen和Pogue就认识到，从行业角度分析是描述证券剩余回报最重要的“共同因素”。1976年，Rosenberg和Marathe进一步提出了工业作为风险的重要微观经济决定因素的概念，因为工业中的公司具有相同的基本特征，因此对宏观经济事件(如气候变化)作出相似的反应。在公司的因素之外,行业敞口是最具影响力的驱动因素股权市场回报率，在过去的20年里，美国股票的涨幅为22％。
可持续发展披露不需要政治力量。当可持续发展信息是材料时，它已经需要披露。可持续发展披露的行业方法 - 按标准支撑 - 将确保其有效地完成，因此风险可以定价和理解。
Jean Rogers是旧金山可持续性会计标准委员会的首席执行官和创始人。