让我们假设一个退休人员在退休前做了所有正确的事情——他在职业生涯的早期投资了足够的股票敞口，最大限度地兑现了他的退休贡献，并在一个合适的时间消除了他的投资组合的风险。现在，他最关心的事情是如何实现退休后的梦想，同时还要关注生活费用。不过，有一件事很容易被忽视，那就是通货膨胀对退休人员储蓄的影响。
“通货膨胀率一直低于1%，远低于1986年以来2.6%的平均通货膨胀率，所以对于许多即将退休的人来说，这并不是他们最关心的问题，”保诚投资公司(Prudential Investments) ioc Distribution部门的负责人迈克尔•罗森伯格(Michael Rosenberg)说。但是，尽管在目前的经济环境中没有广泛的通货膨胀压力，即使是低通货膨胀率的影响也会累积并随着时间的推移产生重大影响。
投资者的首要财务目标
- 没有比钱
- 负担得起的医疗保健
- 保持理想的生活方式
应该担心通货膨胀吗?
想想看，在过去30年里，消费者价格上涨了一倍多。这意味着，如果通胀恢复到历史水平，如今65岁退休的人(他们可能会退休30年或更长时间)几乎所有需要购买的东西的成本都将翻倍。
资料来源:保诚投资有限公司根据晨星软件产品提供的数据计算。保留所有权利。使用许可。通货膨胀是由消费者价格指数(CPI)衡量的，这是一个衡量家庭购买的消费品和服务的平均价格的指标。所有数据截止到每年12月31日。
虽然通货膨胀对许多消费者来说可能不是迫在眉睫的问题，但对退休人员来说却是一个合理的担忧。随着债务占gdp的比率居高不下并不断上升，非常规的货币政策、较低的失业率以及经济中过剩产能的减少，美国在长期内面临着更高的通货膨胀。罗森博格强调说:“如果通货膨胀加剧，退休人员一生的储蓄购买力可能在短时间内受到侵蚀。”
退休后的通货膨胀则有所不同
同样重要的是要考虑到，退休人员通常面临的通胀压力不同于在职人员，而且更高。退休后的通货膨胀看起来有所不同，原因是退休人员倾向于购买的一篮子商品和服务(如医疗保健、住房和食品)的通货膨胀程度较高。加剧这些通胀压力的是，社保未能充分解决退休人员购买力下降的问题。社会保障福利是根据CPI-W(工薪阶层的通货膨胀)的变化进行调整的，而CPI-E的增长速度远远超过了CPI-W, CPI-E是一个更好地反映退休人员经历的通货膨胀的指标。
资料来源:截至2015年3月31日。由保德信投资有限责任公司计算，假设年回报率为5%。
虽然可能有些极端，但下面的例子说明了通胀对退休投资组合购买力的侵蚀效应。假设一个投资者退休时的初始投资组合余额为100万美元。假设年回报率为5%，通货膨胀率为1%，投资者有41年的时间提取存款，直到耗尽资产。如果通胀率上升到5%，情况就会发生戏剧性的变化。退休人员每年将失去20年的提款。
资料来源:劳工统计局:1982年12月CPI-E和CPI-W。实验性美国老年消费者价格指数(Consumer Price Index for Elderly Americans)使用了一篮子商品进行调整，以更准确地衡量退休人士购买的商品。
投资者最关心的是不断上涨的医疗成本。保诚集团的一项研究［1］研究发现，对75%的美国人来说，最重要的财务目标是在退休时不把钱花光。对68%的受访者来说，支付医疗费用是第二重要的优先事项——这是一个合理的担忧，因为在过去30年里，平均医疗费用的上涨速度一直超过了总体通货膨胀。事实上，在截至2015年12月31日的过去30年里，医疗通货膨胀率以平均每年4.6%的速度增长，而整体通货膨胀率为2.6%。
值得注意的是，受访者还认为，医疗成本、社会保障的变化和通货膨胀是实现退休成功的三大威胁。
将资产配置到在通胀时期表现良好的资产类别中，可以帮助降低通胀对购买力的影响。
足部STEMPIEN, QMA
抗通胀的投资
有许多资产类别旨在对冲通胀。如果通货膨胀加剧，持有房地产、大宗商品和TIPS的敞口将有利于投资者的投资组合。QMA资产配置团队的产品专家Jeremy Stempien表示:“我们认为，在退休期间，将很大比例的资产配置到历史上在通胀时期表现良好的资产类别中，有助于降低通胀对购买力的影响。”
图4:高通胀时期的回报率*
资料来源:晨星公司，截至2015年3月31日。由保诚投资有限公司(Prudential Investments LLC)使用晨星公司(Morningstar)的数据计算得出。保留所有权利。使用许可。指数不受管理，也不考虑费用和开支。图表中的资产类别由以下指数表示:彭博商品指数(Commodities)、ncreif开放式多元化核心股票指数(Real Estate)、巴克莱美国TIPS指数(TIPS)、标准普尔500指数(Stocks)和巴克莱美国综合债券指数(Bonds)。
*高通胀日历年份:1996年、2000年、2004年、2005年和2007年。1950年1月至2015年12月期间的通胀中值:3.60%。
最后，通货膨胀真的确实很重要，尤其是对退休人员来说。由于退休人员和普通人群的通货膨胀看起来是不同的，因此他们的投资组合配置要适当，以保护购买力，并使他们朝着实现成功退休的目标前进，这一点很重要。
定义
通货膨胀:物价上涨的水平和随后货币购买价值的下降。
消费者价格指数:一种衡量通货膨胀的方法，它检验一篮子消费品和服务的加权平均价格。
巴克莱美国综合债券指数代表在美国证券交易委员会(SEC)注册、应纳税并以美元计价的证券。该指数涵盖美国投资级固定利率债券市场，包括政府和公司证券、抵押贷款传递证券和资产支持证券等指数成分。
巴克莱美国TIPS指数包括所有公开发行的美国通胀保值债券，这些债券至少还有一年到期，被评为投资级，未偿面值为2.5亿美元或更多。
彭博社(Bloomberg)大宗商品指数该指数由在美国交易所交易的实物商品期货合约组成，但在伦敦金属交易所交易的铝、镍和锌除外。
ncreif开放式多元化核心股票指数是一个投资回报指数，报告历史和当前基础上的30个开放式混合基金的结果，追求核心投资策略。
标准普尔500指数®指数是一个不受管理的指数，包括美国经济主要行业的500家领先公司，涵盖了75%的美国股票。
指数是不受管理的，投资也不能直接进入指数。
风险
投资涉及风险。有些投资比其他投资风险更大。投资回报和本金价值会波动，股票出售时价值可能会高于或低于原始成本，并有可能赔钱。过去的表现不能保证将来的结果。资产配置和分散投资并不能保证在市场下滑时获得利润或避免损失。
目标日期是投资者计划退休并可能开始取出资金的大致日期。随着目标日期的临近，目标日期基金的资产配置将会变得更加保守，减少股票风险敞口，增加固定收益型投资的风险敞口。投资于目标日期基金的本金价值在任何时间(包括目标日期)都没有保证。并不能保证该基金将提供足够的退休收入。
选择目标日期基金时，不应只考虑年龄或退休日期。参加者在投资前应仔细考虑任何基金的投资目标、风险、收费及开支。基金并非保证投资，所述资产配置可能会发生变化。投资证券可能会赔钱，包括退休前后的损失。
谨慎的投资
保诚投资(Prudential Investments®)致力于成为广泛投资领域的领导者，以帮助您实现您的愿景。我们的专业投资人员还为世界各地的大公司和养老基金管理资金，这意味着您将受益于当今最成熟的投资者所要求的专业知识、创新和对风险的关注。我们是保诚金融(Prudential Financial)的一部分，140多年来，美国一直在向这家公司挑战。给我们你的。
QMA
自1975年以来，QMA一直致力于将经验丰富的判断与详细的投资研究结合起来，为投资者提供服务，目标是获得可重复的长期优异表现。截至2015年12月，我们通过广泛的资产配置、核心股票、价值股票和指数解决方案，为全球机构、次级顾问客户和个人投资者管理约1130亿美元的资产。
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