事后来看，投资者和策略师在2016年初面临的许多挑战，相对于他们今天面临的挑战，都是直截了当的。这并不是要贬低2016年初摆在全球经济面前的危险，这些危险是可怕的。但这些挑战在很大程度上是可识别和可衡量的，它们可能产生的影响是长期和渐进的。
其中最重要的是中国经济的结构调整，这曾经是——现在仍然是——世界上保守得最糟糕的投资秘密。道明证券(TD Securities)全球策略主管理查德•凯利(Richard Kelly)表示:“很明显，中国存在产能过剩，这仍是全球经济的主要风险来源。”不过，他补充称，迄今为止，中国政府一直在有序、渐进地管理中国经济的调整，将其对全球经济的影响降至最低。
这与最近一次对全球经济稳定的冲击截然不同，那次冲击是6月份英国就是否留在欧盟(EU)举行公投，结果出人意料。凯利说，单独来看，英国退欧对全球经济的长期影响不一定像一些策略师担心的那样不稳定。但他补充称，英国公投的冲击正从两个关键方面重新定义投资战略。
第一，政治作为全球利率和外汇市场的推动力量迅速崛起。未来12-18个月，政治对大西洋两岸的影响可能变得越来越决定性。凯利表示:“我们认为，英国退欧冲击是由政治障碍引发的一系列事件风险中的第一个，投资者将在未来一两年必须解决这些障碍。”“除了今年的美国总统大选，法国和德国都将在2017年举行投票。这意味着，发达市场将比近几十年来任何时候都更受政治决策的驱动。”正如凯利补充的那样，如果这些政治选择导致法国退出欧盟等具有震撼力的事态发展，它们的影响将比英国退欧更令人不安。
凯利表示，英国退欧冲击重新定义全球格局的第二个方面是，它迫使市场缩短了投资期限。他表示:“在这种环境下，不可能在超过一到三个月的时间范围内做出合理的风险回报评估。”他补充说，这将不可避免地重新定义或限制投资者可获得的机会。他表示:“在一个趋势市场中赚钱总是很容易的。”“但在这种环境下，长期趋势非常少，这使得阿尔法生成对投资者来说更具挑战性。”
凯利表示，政治影响日益普遍，投资期限被迫缩短，这带来了一个副产品，即发达市场现在具有许多新兴经济体的特征。他表示:“我们现在面临的不确定性不仅包括政策决定，还包括市场和经济如何运行。”“这在传统上是新兴市场的一个特征，但现在在发达国家正变得越来越普遍。”
凯利补充说，好消息是，即使在这些缩短的窗口期内，也有可能得出合理合理的投资结论。以英国退欧为例，他表示，公投结果导致英镑暴跌，这与英国央行(Bank of England)对脱欧公投的预期反应完全一致。他表示:“尽管没有人能够确切地预测英国是否会投票脱离欧盟，但很明显，这将迫使英国经济在未来多年进行结构性调整。”“这强化了我们的信念，即英镑将在公投后跌向1.20至1.25区间，而随着英国央行(Bank of England)需要放松利率，将不得不重启量化宽松政策，这将使收益率曲线变得平坦。”
凯利说，不那么积极的消息是，投资者在受短期影响驱动的市场上投入的资金通常较少。这反过来又会降低流动性，从而为投资者创造一个负反馈循环。
这一切都不意味着，在当今高度不确定的市场上进行有利可图的投资不再可能。这也不意味着市场在决定汇率方面应该发挥更小的作用，而汇率是支撑长期经济调整的必要汇率。然而，这确实意味着，除了通过短期棱镜评估市场机会外，成功的投资策略还将基于识别外汇驱动的机会的灵活性和灵活性。“这不再是一个有利于利率交易的环境，”凯利表示。“要想在这个市场上获得合理的收益，投资者需要准备承担国家或货币风险。”