美国、英国、澳大利亚、日本和德国发行的主权债务收益率创下历史新低,原因是投资者担心未来可能出现低增长、通缩的局面,这可能会促使各国央行在未来数年采取非同寻常的市场干预措施。提前分钟今天晚些时候公布的去年美国联邦公开市场委员会(fomc)会议,投资者押注,年底前加息将发生在政策制定者考虑相关的风险与英国脱离欧盟和来自发展中国家的需求疲弱。就目前而言,养老金和捐赠基金管理公司似乎准备面对一个利率极低的无限未来从债务市场。
第三位英国经理人限制房地产基金销售。昨日,晨光投资(M&G Investments)获得了一项令人怀疑的殊荣,成为第三家英国资产管理公司,在资金外逃之后,冻结了旗下一只房地产基金的赎回Brexit公投.英杰华投资(Aviva Investors)和标准人寿投资(Standard Life Investment)都先于晨光限制投资者退出房地产基金的能力。
波兰保持这门课程。波兰Narodowy银行行长Adam Glapinski和他的同事今天投票决定将基准7天利率维持在1.5%,这与预期一致,这是他作为中央银行行长首次宣布利率。兹罗提兑欧元和其他主要货币下跌,因低通胀和强劲的增长水平使得未来不太可能加息。
黄金达到多年来的高点。今天上午,伦敦金属交易所的现货黄金价格在早盘交易中达到了24个月来的最高水平,每盎司超过1371美元。与此同时,白银价格近几天大幅上涨,部分原因是上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)的大量投机性买盘。
德国工厂订单下滑。德意志联邦银行(Deutsche Bundesbank)今天发布的工厂订单数据低于普遍预期,表明英国退欧担忧在5月份给企业领导人带来了沉重压力。整体订单指数较上年同期收缩0.2%,主要受国内制造业产品需求下降的推动。
投资组合视角:欧洲中盘公司的机会Pieter Taselaar和Thijs Hovers
我们最确信的一件事是,在欧洲,我们将看到更低的利率持续更长时间。我们看到了一个前所未有的、十年一次的长期中型现金收益股估值机会。我们认为,美国的现金复合公司估值充分,而在欧洲,雀巢(Nestle)和联合利华(Unilever)等所有大型和超大型现金复合公司的估值都接近历史最高水平。我们发现,这些大型股与我们核心资产的估值之间的脱节比以往任何时候都更加严重。事实证明,核心资产的销售和现金收益在经济周期中都有所增长。我们再次强调,这种极端的脱节并不存在,因为我们持有的长期收益和现金流前景恶化,而是由于市场的高度风险规避。
Pieter Taselaar和Thijs Hovers是紫花苜蓿资本管理在康涅狄格州的格林威治。