在全球范围的一系列打击之后，周末结束了。土耳其政变失败，数千名支持世俗民主的军队和安全部队被拘留；据报道，欧盟领导人讨论了这一问题剥夺英国投票权以加速退出; 就在政治会议开始之际，另一场针对美国执法官员的袭击占据了国内的头条新闻。对投资者来说，本周开始时需要思考的一个问题是，安全和地缘政治对稳定的威胁是否会削弱世界各国央行积极宽松行动的影响。土耳其里拉和全球股票指数的复苏以及金价的回落（似乎是政变的失败推动的）表明，至少部分市场人士认为，在金融资产估值方面，央行决策者仍然胜过安全威胁。与此同时，美元的持续走强得益于衍生品市场，市场对美元的押注不断上升美联储美联储将在年底前加息，这表明一些交易员押注基本面仍在加强，将抵消任何外部风险因素。
中国房价扩张的步伐降温。中国的国家统计局(National Bureau of Statistics)周一发布的数据显示，6月份中国房价上涨速度有所放缓，在被调查的70个城市中，有10个城市的新建商品住宅平均价格出现下降，而前一个月只有4个城市出现下降。在此之前，几个地方政府近几个月采取措施抑制潜在的价格过度。
大型芯片制造商外卖。日本软银集团(SoftBank Group Corp.)周一宣布以300多亿美元收购ARM Holdings。这家日本公司收购这家英国科技巨头的举动，对英国脱欧后的估值来说是一个积极的信号。后者与苹果(Apple)和三星(Samsung)等移动设备制造商有密切合作。
共和党大会今天开始。俄亥俄州的克利夫兰将迎来今天共和党大会的第一天，不同的团体继续努力阻止对房地产大亨的提名唐纳德·特朗普．这位假定的候选人定于周四晚上向人群发表讲话。
美国银行盈利好于预期。美国银行(Bank of America Corp.)周一公布了第二季度财报，每股收益为0.36美元，高于分析师的普遍预期。与竞争对手摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和花旗集团(Citigroup)一样，该行的收益也受到固定收益交易收益改善的提振。总部位于夏洛特的美国银行的交易收入比去年同期增长了12%。
投资组合的观点:收紧你的头盔带子
事实证明，我们看涨股市的判断是正确的。但现在，我们又想起了德川家康(1543 ~ 1616年)的一句谚语:“胜利后，要勒紧头盔。”我们对市场保持强烈的、长期的看涨偏见，现在是对可能挑战这种偏见或证明它是错误的因素采取理性、客观看法的好时机。简单地说，如果我们的看涨偏见是正确的，我们需要花一些时间思考“什么不应该发生”。
近年来，许多作者致力于帮助投资者理解导致市场错误的认知偏见。这些错误中最主要的是确认偏见，即倾向于关注支持我们立场的事实，而忽视与之相矛盾的事实。在极端情况下，患有确认偏见的人甚至可能看不到相互矛盾的数据点。我们无法真正克服这些认知偏见，因为它们似乎是使我们成为人类的机制的深层次部分。然而，我们可以采取措施保护自己，交易、投资和市场分析的关键任务之一是积极寻找与我们的偏见相矛盾或使我们的立场不正确的信息。
为此，我们花了很多时间思考，如果我们对股票的看涨偏见是正确的，我们不应该看到什么。过度扩张（或者，用更常见的技术分析术语，超买/超卖）是金融市场的一个现实，在强弱之间来回波动，平均价格介于两者之间。
我们预计，作为买卖压力流动的自然功能，市场可能会从过度扩张的水平上回落。把这些数据与我们上周分享的统计数据(市场往往会从显著的高点逆转)结合起来，我们可以看到这样一种情况，即回调应该被视为正常且完全在预料之中。
然而，在更大范围的牛市中，有一些事情我们不应该看到。主要的是，卖出压力不应该导致更多的卖出。如果出现这种情况——例如，多个sigma下跌日、未能迅速恢复的低通道延伸、市场特征(如“每次下跌都买入”)的总体评估发生变化——那么我们将有理由重新评估我们对股票的看涨立场。
我们不认为这是可能的，但它总是有可能的，而且在一些情况下，趋势会以小规模的新高测试结束(比如标准普尔500指数最近的表现)。正常的，适度的疲软是意料之中的。极端的、持久的和无情的弱点是不可预料的，而且会引起关注。重申一下:我们没有看到这方面的证据，而且很有可能牛市正在开始新一轮上涨。然而，有效的风险管理意味着要比市场领先一两步，考虑到价格可能出现的所有可能性。
亚当·格莱姆斯(Adam Grimes)是纽约匹茨福德韦弗利顾问公司(Waverly Advisors)的首席投资官。