自从尤金·法马（Eugene Fama）和肯尼斯·弗伦奇（Kenneth French）教授在1992年发表了他们著名的论文《公司规模是股票回报的三大来源之一》（company size is one of the three sources of equity returns）以来的几十年里，有关小盘股表现优于大盘股的法令已成为人们的传统智慧。小盘共同基金的总资产（包括目标日期和其他分配基金）已从2007年底的4730亿美元增长至2016年迄今的7790亿美元。但市场观察人士表示，美联储（fed）自金融危机和其他事态发展以来对宽松货币政策进行的非同寻常的试验正在扭曲小型股市场，最新研究显示，最终结果是小型上市公司数量大幅减少。
根据小型股研究公司Furey research Partners的数据，从2006年到2016年，公开交易的小型股数量从3726只锐减至2666只。弗雷的数据显示，过去一年，市场又损失了31只小盘股。
罗伯特·达莱里奥，纽伯格伯曼的106亿美元创世基金小盘价值基金（small cap value fund）认为，这一趋势背后的原因之一是，小公司不再需要依赖公开市场来获得所需的融资。他解释说，美联储一直保持低利率，压低了资本成本，改变了中小企业融资的基本模式。
过去，创业者最初是在私人市场获得融资，例如从风险基金获得融资，然后计划最终上市，进入全球资本市场和共同基金公司和养老基金等大型投资者。
“但当资金宽松，人们渴望回报时，他们就会争先恐后地抢先上市。既然你能在上市前收购一家公司，为什么还要购买IPO？“达莱里奥问道。
富达投资，哈特福德，T、 Rowe Price公司，先锋集团和其他公司正在购买这些私人公司的股份，而不是等待它们上市。因此，有许多私人公司的市值已超过10亿美元——这些公司被昵称为“独角兽”，因为它们很少出现。“如果你能发展到100亿美元的规模，而不必处理上市公司要求披露的麻烦和其他负担，你为什么不呢？“达莱里奥问道。
除了ipo减少之外，许多现在上市的小公司也越来越多地被摘牌。D'Alelio说，私人股本公司和战略买家利用低利率收购了规模较小的上市公司，并将其私有化。
查尔斯·博布林斯科伊（Charles Bobrinskoy），美国投资公司副董事长兼国内投资团队负责人Ariel Investments.该公司主要管理中小型价值基金，并补充称，私人股本公司已经选择了小公司领域。它们不再像过去几年那样将这些公司上市，而是将它们出售给其他私人股本基金。随着投资者增加对资产类别的配置，私人股本对小型股的影响力也在继续增强。“要找到好的未被发现的小盘股越来越难了，”他说。
D'Alelio说他特别担心他在当前环境中被私下的公司。在过去，他说，当他的一个持有人以他认为不公平地卖给战略买家的战略买家时，他会拨打三个或四个投资组合经理，这些经理也持有股票，然后联系到公司的管理层。但随着小型指数资金的兴起，它仅仅是因为它们在基准，而不是因为基础研究，人们更少地呼吁对公共公司的估值进行深入了解。因此，小公司得到了减少的市场审查。
“很少有人会说，‘这太疯狂了，你不能以这样的价格把公司私有化，’”达莱里奥说。
结果：小型公共公司的数量迅速下降，当他们私下时，人们更少抗议。