股票市场热烈欢迎了意大利的最新举措帮助其银行修复资产负债表,但尚不清楚的是,主动权是足够大的任务。
上周,意大利股市监管机构Consob同意创建一个新基金由健康的银行和保险公司帮助支撑中国的一些该机构。名叫Atlante或英文阿特拉斯,希腊神后的耐力,该基金将需要所有的耐力。
米兰公司任命的资本管理,将管理Atlante,宣布,它已收到超过€40亿(45亿美元)从银行和保险公司推出的基金。融资将关闭4月28日,当局希望在此日期前筹集高达60亿€。这将是一笔很大的数目,但是相比与银行业的€1960亿的不良贷款,在欧洲最大的池,在2015年底。
“任何对罢工的路径解决意大利的非常糟糕的不良贷款问题是积极的,”马克·奥斯特瓦尔德说,经纪人策略师ADM在伦敦国际投资者服务。“这将是一个非常漫长而旷日持久的过程。基金是否太小取决于接下来会发生什么。”
此举促进了意大利银行股,但没有消除威胁的担忧,不良贷款构成部门。意大利联合信贷银行股价收报3.49€4月26日,从它的低点上涨近25%之前Atlante本月早些时候首次宣布但仍今年迄今下跌32%。Intesa Sanpaolo的从4月初股价上涨14%,但自2015年底以来下降了20%。
该基金的推出之际,意大利经济显示出复苏的迹象。去年增长0.6%经过三年的经济衰退,失业率从12.7%降至11.9%,仍高,但十年来首次下降。不良贷款的总投资组合去年下降了3%。
Atlante成立一个有争议的会议后主要银行家和总理之间Matteo Renzi 4月11日。中国最赚钱的银行,包括意大利联合圣保罗和意大利联合信贷银行,据报道强迫政府向该基金贡献数亿欧元。另一个贡献者将国有存贷款(CDP),它使用邮政储蓄存款投资于基础设施和企业。
“在我们看来,大型银行的财务概要文件将会削弱,和评级可能面临更大的压力,如果他们呼吁继续向银行业提供非凡的支持,“弗兰西斯卡Vasciminno,米兰,惠誉国际评级(Fitch ratings)分析师在一份研究报告中表示。
Atlante应该帮助银行剥离不良贷款,并负责确保有一个最后的买家的银行已经要求欧洲央行筹集资金。
di列表包括意大利维琴察,必须提高€17.5亿年5月,和威尼托螃蟹船,正试图筹集10亿€现金电话后6月发布2015年亏损€8.82亿。另外,螃蟹船蒙特悠久di锡耶纳,陷入困境的托斯卡纳银行可能需要进一步提高20亿€€70亿在未来几个月,据摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师。这三个产品能吸收整个数量的基金,没有了不良贷款。
意大利联合信贷银行是意大利承销di维琴察融资和投资者担心它将不得不购买股票本身如果有足够的市场利益,伤害自己的资本。UniCredit Atlante交易是“好消息,但它会拖意大利联合商业银行和其他银行资金的投资通常会超出他们的风险参数,”惠誉Vasciminno说。
不过,多数分析师认为该基金的形成积极的一步,将加强该国的银行业。“我们相信Atlante基金可以有效减少短期银行倒闭的风险,”Alvaro Serrano银行在马德里,摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在一份报告中称。“但这并不完全在意大利和解决不良贷款问题不足以解决关于蒙特悠久。”
Renzi一直在家里解决银行危机的压力下,尤其是在罗马一个老年人自杀后,他失去了他的毕生积蓄,当四个小银行合并,由此产生的“金融保释”迫使银行发行的债券的持有者失去他们的资本。这是常见的做法在意大利银行零售客户发行自己的债券。成千上万的示威者走上街头标语,“给我们回我们的钱。”
Renzi的干预也是3月合并的关键螃蟹船意大利米兰和意大利人民银行,创建国家第三大银行的资产。Renzi认为并购规模较小的银行向中小企业放贷的增加,因资金短缺。
大卫·埃德蒙兹的组合德勤咨询小组在伦敦说,努力缓解不良贷款问题是积极的,如果增量,一步。“没有人是一个很大的火箭筒,修复整个问题,但是这些步骤将开始帮助,”他说。去年意大利银行出售价值€300亿的不良贷款,超过€200亿年西班牙银行,根据他的计算。“有市场发展需要三个,如果不是5年运行,”他补充道。
Atlante基金将帮助实现一个不良贷款处置计划采用2月。称为广汽意大利缩写,缩写Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze,或不良贷款证券化担保,银行计划设想建立自己的专用车辆,或坏银行,接管他们的一些坏账。
“将不良贷款证券化,权益级,优先级和初级部分。的高级债务将由国家保证,和Atlante将购买风险较高的初级债券。政府担保的想法是将私人股本公司可能会购买风险更大的股票和初级债券在市场上,允许Atlante购买更多的不良贷款。
并发症之一是欧盟禁止政府援助银行,所以它还未知是否会批准一项涉及资金从国有CDP的交易。意大利人希望Atlante基金将CDP足够的距离来获得该委员会的批准。“可能不会有太多反对,只要他们绕过规则以正确的方式,”ADM的奥斯特瓦尔德说。
得到更多的银行。