随着过去几年来，由于新兴市场的情绪变为否定，非洲经济尚未从随后的溃败中避免。特别值得注意的是，若干经济因素受到大型双胞胎赤字的阻碍，两者都在其财政和当前账户中，主要是由于过去十年的政府支出的强劲增长。如果政府或个人花费超过他们的赚钱，他们的债务增加了。如果他们也一直进口超过他们的出口，这意味着这种债务的增加是以美国美元计价的。
非洲经济是否能够在这场挑战全球环境中发展？事实是，在预测经济何时会增加时，既不是学术和市场分析都没有成功。然而，我们在Investec资产管理中认为，在长期基础设施投资中有效地针对政府支出的经济性有着更好的前景，从而产生未来的增长，而不是支出促进薪水和消费。
政府基础设施投资是许多非洲国家双胞胎赤字的重要原因，包括肯尼亚，埃及，乌干达和埃塞俄比亚。这些投资要求进口资本货物。这些进口占这些国家的大部分账户赤字。此外，基础设施资金需要增加借款，而在欠发达的新兴市场的情况下，包括非洲国家 - 这往往意味着以硬货币借款。因此，非洲国家的债务在本世纪初期债务休息后的极低基础上从极低的基础上增加。
在考虑债务水平与国内生产总值和当前账户赤字的结合时，一些国家比其他国家更有利地定位。例如，尼日利亚在近期降低其石油出口后，在近期较低的低于2％的GDP的电流账户赤字。该国已设法将其债务水平相当低，截至2014年的约10.5％，最后报告的数字。另一方面，埃及略高了略高的电流账户赤字3.7％，预计2015年，其汇率较高的债务到GDP水平，超过90％ - 将其放在更加困难的情况下。
虽然对基础设施发展的承诺是鼓励的，但关键问题成为这种借来的金钱是否有效地花了。我们认为，债务的增加不一定是发展中国家的负面影响。我们相信，如果借入的金钱通过投资基础设施明智地花费，它应该实现更大的经济增长。未来五年将强烈表明哪些国家明智地投资，愿意为可持续未来实施必要的改革。更强大的全球经济条件可能只是强迫国家采取更好的政府政策，这将鼓励投资。虽然我们预计未来两年内的一些国家将需要国际货币基金组织的援助，但我们认为稳定增长将成为非洲的胜利步伐。
政策决策可能很好地证明是几个关键经济体的差异化因素。例如，埃及正在显示对投资调整改革的实际交付Abdel Fattah El-Sisi总裁但是，鉴于社会稳定补贴的重要性，对埃及英镑面临着重大的外部压力，我们认为政府将在短期内努力减少其财政赤字。摩洛哥继续留下深刻的留下深刻的印象，并能够吸引外国直接投资。乌干达已致力于借用美国美元借款，并为乌干达先令计价的债务选择，因此在比大多数其他非洲国家更健康地发现自己。然而，如果政府将提供有利于投资的政策环境，如果30年届总统尤伊·穆塞维尼留在权力。
最后，加纳是世界上过去十年中增长最快的经济体之一，债务与增长之间的良好示例，可能再次从国际货币基金组织获得帮助 - 尽管只是短暂的速度。2016年底，经济应由石油产量加倍加倍，这是在当前国际货币基金组织计划下实施的实际财政改革大部分的大部分使得。
在我们看来，在长期内的增长或债务赢得胜利是一系列因素的函数，政策是关注关键的关键变量。我们相信这对答案是对非洲过去15年的经济表现是周期性的（和临时）的问题，或结构变革的结果。在近期，虽然预计不确定和持续的波动预计对非洲股票市场的情绪抑制，但这些时期往往提供了在有吸引力的入境点的可持续业务模式投资质量企业的重要机会。
基于开普敦的Khaya Gobodo是共同战略领导者，非洲公共市场，Antoon de Klerk是一名伦敦的投资组合经理;两者都有Investec资产管理。
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