的高收益债券市场在过去的六个星期里，在21个月之后跳水随着交易员和投资者意识到经济和金融市场不一定面临末日。
那么，好日子还会继续吗?分析人士说，是也不是。大多数人预计房价不会从现在开始下跌，他们认为某些问题有进一步上升的空间。但总体而言，他们预计市场不会有太大变动。他们表示，中国经济持续温和增长为市场提供了支撑，但不足以让它上涨。
美银美林高收益Master II经期权调整的利差指数周四报682基点。这接近于资深垃圾债券分析师弗里德森(Martin Fridson)计算的708个基点的公允价值水平。他的指标是基于信贷可用性、工业生产、产能利用率、五年期美国国债收益率和违约率。
纽约Lehmann Livian Fridson Advisors首席投资官弗里德森(Fridson)表示:“鉴于利差已经收窄，抱着强劲反弹的希望随波逐流是错误的。”“如果你只是在寻找收入，这是合理的。我认为它可能会稳定下来，做得很好。”
美国银行与美国银行的息差已较2月11日创下的四年高点887个基点缩小205个基点。Fridson称，在2月11日至3月11日期间，美银美林高收益利差指数回报率为8%，这将是历史上表现第三好的月份。
即使是像美国银行高收益策略主管Michael Contopoulos这样的市场悲观主义者也说垃圾债券我们已经成熟了。他表示:“今年前六周，对经济衰退的担忧被过分夸大了。”根据亚特兰大联邦储备银行的预测模型，第四季经济仅成长1%，但第一季料成长1.9%。
央行政策也在帮助垃圾债券。日本银行和欧洲央行(ecb)今年已经加大了放松措施的力度，美联储也表示下一次加息不会很快。与此同时，石油价格自2月11日以来已经上涨了大约50%。
弗里德森说，展望未来，稳定的经济增长预示着垃圾债券价格的稳定。他表示:“如果经济保持稳定，高收益债券市场也应该保持稳定。”
新泽西州保德信总回报债券基金(Prudential Total Return Bond Fund)联席经理柯林斯(Michael Collins)说，虽然垃圾债券显然不像六周前那么有吸引力，但在大宗商品领域之外，它们仍然很有吸引力。他表示:“美联储是鸽派，全球利率将保持在低位。”“这应该会鼓励人们追求收益。”美银美林高收益利差指数收益率为8.29%，而10年期美国国债收益率为1.87%。根据穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)的数据，上月全球一年期预期违约率为4.7%，不过高于目前3.7%的违约率。
柯林斯和他的同事们一直在购买消费部门的债券。“我们对消费者持乐观态度，”他说，理由是就业、工资、房屋销售和汽油价格下降。当然，问题在于这是一笔拥挤的交易，因为许多基金经理都涌向了市场上最安全的区域。“这是管理者面临的挑战，”柯林斯说。“这是信用研究团队赚钱的地方。”虽然他不能透露他的基金最近购买了哪些股票，但他的团队寻找的是一些存在一些问题、但不足以让它们进入市场困境的公司。团队选择优先债务:有担保的银行贷款。柯林斯说:“在最坏的情况下，你不但拿到了工资，还可能有很好的价值。”
他还关注了大宗商品领域的“堕落天使”。这些是大宗商品公司的10年或30年债券，以投资级发行，如今已沦为垃圾债券。他表示，总部位于凤凰城的金属矿业公司自由港麦克墨伦公司(Freeport-McMoRan)就是这方面的“典型典型”。“有很多大宗商品公司正在进入这个领域。”该基金寻找有能力出售资产的大公司。柯林斯说:“胆小者不适合。”“这些债券就像掉落的刀子。”
并非所有人都看到了高收益市场的价值。美国银行的孔托普洛斯表示:“我们可能是全球最悲观的策略师。”“我们在2014年9月转为负增长，因为我们处于信贷周期的末尾。”他认为现在没有理由改变观点。“这是熊市反弹时的稳步下跌，我们认为这轮行情也是如此。”
孔托普洛斯说，过去一个月基本情况没有太大变化。他指出，制造业可能正在触底反弹，但起点较低。他对消费领域的看法与柯林斯不同。Contopoulos指出，1月和2月零售销售下滑，以及次级汽车贷款违约率上升，是汽车业疲弱的迹象。
他表示:“制造业每小幅增长，似乎就会引起消费者部门的相反反应，而人们正指望消费者部门推动经济增长。”这位策略师说，虽然美国银行的经济学家预计不会出现衰退，但美国和全球的增长仍令人担忧。他预计美银美林高收益利差指数今年全年的回报率将为0 - 1%，而今年迄今为止的回报率为3%。
因此，尽管市场参与者同意价格不会像过去六周那样持续上涨，但有足够的证据支持关于市场走向的广泛观点。