我的一位朋友坐在一个小型基础的董事会上，决定添加一个影响投资授权其投资组合。她向我描述了这样一个场景:董事会正在审查一些“影响型资产管理公司”，其中一家表现出众。在董事会的面试中，经理被要求解释他公司的高财务回报是如何与期望的社会影响相一致的。该经理表示，其投资组合的30%以上投资于非洲社区。董事会被告知，这些投资创造了有利可图的就业机会非洲企业．点头。什么行业?那the board asked. Agriculture, they were told. Smiles all around. Perfect, thought the board members. That is, perfect until another member thought to ask: What type of agriculture specifically? The response: Tobacco. The fund’s biggest holding was in African tobacco companies.
在投资业务中，看管理者试图利用资产所有者的次优惯例和行为，它是司空见惯的。缺乏创新，畜群行为和员工的关注职业风险所有渲染资产所有者极易受到此类操纵。正如上述情况的那样，我对管理员在这里操纵的尝试勉强尊重。他的公司正确地指出了影响投资的势头，并正在寻求将其发出的融合融入所有者的语言和利益，以实现适合资产经理可取的目标。这是Aikido的投资管理版本。
Aikido是一种日本武术，寻求通过利用他的努力来重定向对手。一个Aikido大师融合了攻击者的动作，以便控制他们，理想情况下，理想地朝着符合Aikido大师兴趣的结果。最常见的投资AIKIDO举措是在管理层下使用资产的基点来定义费用。使用基点的经理正在利用势头来实现自己最佳利益的结果。如何？基于资产的费用对待与污垢相同的费用，但比另一个更容易移动。如果资产上升（长期势头表明他们会），费用也会自动上升 - 没有比例增加了经理所需的工作。
在烟草的案例中，资产所有者背后的动力是为世界做一些有益的事情，而管理者的合气道举措是用一种适合管理者但几乎肯定不适合资产所有者的方式来定义“影响”。但是资产所有者也可以使用这些类型的重定向和操纵来驱动他们想要和需要的改变。
作为一个例子，征税的税收。大多数普通合作伙伴抱怨他们的携带税收将大大改变其业务的业绩，因为费用变化会影响其业务的激励措施。好的，没关系。但如果您认为这笔费用的变化对激励和成功非常重要，您肯定不会介绍您收到的所有费用和费用的100％透明度，即使是来自投资组合公司的所有费用和费用？毕竟，这些都是所有激励措施。
Aikido搬家！
让我们考虑一下气候变化作为另一个例子。似乎疯狂，一些投资者仍然持怀疑态度，即人类因气候变化而导致气候变化，而且在建造他们的投资组合时不会采取与气候相关的行动。但让我们打破这个。成为气候怀疑论者意味着您怀疑人类负责气候变化。没关系。但怀疑人们为气候变化做出贡献并不像人们不驾驶气候变化一样。你100％肯定我们没有造成这个吗？如果答案是否定的，那么你应该更仔细地投资。唯一能够在他们的投资组合中为零气候行动提供合理的人是那些有100％信念的人，气候变化不是真实的。其他人应该管理气候变化的风险。
Aikido搬家！
另一个例子可能是董事会要求员工考虑ESG投资。员工们往往认为，这些政策分散了他们对回报的单一追求。合气道的举动在这里将接受这种分心和利用它作为一个机会，以开发新的内部资源，可以部署在整个组织。我相信主权发展基金已经表演在过去的几十年里，这一数十年的恰恰是因为他们的额外财务目标是赞助商的许可，以尝试创新的东西。这是推动回报的创新。
Aikido搬家！
最后的例子：养老金委员会经常拒绝员工补偿增加，因为随着其他政府雇员的增加，越来越不会对齐。如果我是工作人员，我会欢迎董事会专注于投资过程的成本，并建议将其扩展到内部和外部团队。为什么？由于董事会开设了成本之门，一旦为内外提供商和外部提供商显示了费用和成本的真实情况，董事会将几乎总是向内部团队提供更高的工资和资源，以提高内部能力和更低外部费用。
Aikido搬家！
我对机构投资的了解越深，我似乎就对整个金融服务业越感到厌倦。在这种情况下，我发现自己在用资产管理行业的伎俩来对付自己。还有什么比合气道更好的呢?