在过去的几千年里，金融领域的大多数重大技术进步主要是帮助了交易员，而在很大程度上绕过了投资者。从信鸽到收报机，再到彭博(Bloomberg)，最明显的是，到高频交易的世界，关键的技术目标已经提高了速度:市场、新闻、难题的答案，以及几乎所有能让交易员获得优势的东西。
但投资者与交易员不同，他们的竞争优势不仅仅来自速度;他们需要对机遇和世界的推断和洞察。他们想知道那些他们不知道甚至需要问的问题的答案。然而，这种推理能力的进步远没有速度快。事实上，巴比伦人使用的电子表格可以与你今天使用的表格相媲美。他们将6种主要商品(大麦、枣、芥菜、豆蔻、芝麻和羊毛)的价格信息记录到黏土记录中，然后将这些价格与幼发拉底河的水况进行关联，并根据深度和流量进行关联。四千年后，这些楔形文字的账户对一些公共养老基金来说仍然是最先进的。
简而言之，我们的大多数投资技术都优先考虑了延迟而不是推断，我认为这导致了我们今天在金融市场上看到的普遍的短期主义。为什么?因为资产管理公司——为了获得与同行相比的竞争优势，以赢得客户的委托——已转向注重速度的技术，因此越来越像短线交易员，越来越不像长线投资者。今天的平均投资者的时间期限是有史以来最短的．研究表明，在典型的资产管理组合中年营业额约为72%20%的管理人员的流动率超过100%。
我承认，推动这种短期主义的罪魁祸首有很多，比如长期投资者(lti)治理不善、lti对经理的监督不力、lti内部薪酬政策不力，以及对投资产品和lti的嵌入费用(以及激励措施)缺乏了解。但我可以向你保证，技术对速度的关注是这一趋势的共谋。这对金融乃至资本主义的影响是深远的。频繁的资产买卖鼓励了零和博弈，在这种博弈中，华尔街是唯一的赢家!在一个投资者正在转变为交易员的世界里，金融服务业攫取了美国38%的企业利润也就不足为奇了。
令人鼓舞的是，世界上最聪明的长期投资者并没有忽视这一事实。巨人公司的内包趋势源于他们认识到，当前资产管理公司的最佳投资策略与当前资产所有者的最佳投资策略存在明显差异。前者依靠短期工具来试图获得alpha，而后者(正确地)认识到，聪明的投资者可以在长期角度上区分自己。这是从马的嘴里说出来的:
•新西兰超级基金(New Zealand Super Fund):“从长远来看，眼光长远的投资者的表现会优于更注重短期的投资者。”
•安大略教师养老金计划:“我们的长期投资期限支持我们的主要目标，即产生卓越的回报，为我们的成员当前和未来的养老金提供资金。”
•APG:“长远眼光提供了额外的回报机会。”
你懂的。遗憾的是，这些投资者在长期投资中几乎没有什么工具可以帮助他们。许多人依赖于定制的投资信念来指导他们的思维，并为主流交易世界之外的长期押注提供一定程度的严密性。影响长期市场走势的变量太多了，人类的智慧根本无法理解。
所以…人工智能呢?
许多读者可能都熟悉最近的AlphaGo盛会，在这场棋类比赛中，一个人工智能的围棋棋手(即机器)击败了一个非常聪明的人类棋手(实际上是世界上最好的棋手)。的人工智能它使用蒙特卡洛树搜索算法来利用它通过与人类和其他计算机进行训练而培养出来的知识。有趣的是:人工智能能够在这个比国际象棋复杂得多的极其复杂的游戏中考虑所有可能的走法，因此它做了一些了不起的事情。它采取了人类永远不会采取的行动……凭借这一招，它赢了。
这意味着什么?这对我那几乎不怎么聪明的大脑来说意味着人工智能现在可以理解非常复杂的环境并调动我们无法调动的知识。有了这些知识，它们就能做出人类无法理解的举动。当AlphaGo迈出这一决定性的一步时，人类棋手颤抖着离开房间去镇定自己，而在场的专家只说了一句话:“漂亮……如此美丽。”
我并不是说ai明天就能向长期投资者开出长线交易处方。但我想说的是，人工智能提供了一种新的投资技术形式，这是4000年来的第一次，它可以给投资者带来真正改变游戏规则的优势，而不那么依赖于速度。
人工智能将能够考虑未来市场、未来增长和未来情景的深层风险甚至不确定性，就像AlphaGo为围棋所做的那样。反过来，人工智能将为投资者提供可以大幅提高长期回报的工具。从更长远的角度来看，人工智能可以学会挖掘对基础公司或资产真正重要的因素，然后根据这些特征的表现提出投资建议。这些表现可能需要一段时间才能实现，但这对长期投资者来说不是问题。
想象一下，这些推理工具变得如此强大，以至于资产管理公司不再依赖交易技术获得优势，而是开始依赖能够延长投资平均持有时间的推理技术。疯了吗?嗯，正如我在斯坦福大学(Stanford)的博士后戴恩·鲁克(Dane Rook)偶尔提醒我的那样，我们肯定正在接近数据传输速度的硬极限:数据的传输速度不可能超过光速。然而，是否存在可能的推论深度的等效上限?这很难说，但有足够的数据可能就不是这样了!
长期机器人的崛起可能会降临到我们身上，这可能会成为投资时间范围的催化剂，以扭转它们目前的下降趋势。这对金融乃至资本主义的未来都是一件非常好的事情。