碳足迹的时代可能很快就会到来。如果真的如此，它很可能会让位于更动态的投资组合分析工具，这些工具能够更好地应对日益复杂的能源和碳监管带来的挑战。至少德国保险巨头安联旗下的安联气候解决方案(ACS)的气候政策和咨询主管西蒙娜•瑞兹-沃格特(Simone Ruiz-Vergote)希望如此。
“碳足迹只是告诉你一家公司在给定时间内的表现，”法兰克福的鲁伊斯-韦格特(Ruiz-Vergote)在谈到该指标时表示。“但这家公司可能非常适合进入低碳领域，或减少碳足迹，或改变其能源消耗。”
一个投资组合的碳足迹测量将忽略两家公司之间的微妙之处，如果碳监管或者能源需求是否会发生显著变化——甚至是不同辖区对能源需求或碳限制有很大不同的企业之间的变化。
不过，碳足迹已经成为投资者量化投资组合碳风险的首选方法。例如，当负责任投资原则于2014年9月启动蒙特利尔碳承诺时，联合国牵头的投资者网络敦促资产所有者承诺每年测量和披露其投资组合的碳足迹。在比尔•麦吉本(Bill McKibben)的维权组织350.org的推动下，化石燃料撤资运动近年来势头强劲。该运动鼓励各机构从石油和天然气公司撤资，重点关注储量碳足迹最大的200家公司。
总部位于慕尼黑的ACS除了为可再生能源项目提供保险和融资建议外，还是安联气候变化相关项目的孵化器。由于碳足迹赢得了转换和呼吁化石燃料撤资随着声音越来越大，Ruiz-Vergote和她的团队渴望找到能够在碳风险计算中带来更多细微差别的工具。“我们当时在说，‘我们不能简单地从碳密集地区剥离所有资产，’”她回忆道。“因为这是经济的很大一部分。”
ACS想要一个模型，可以说明公司的能力与环境法规演变，从而采取未来的碳风险暴露的观点。因此，2014年，该公司与价值4350亿欧元(4930亿美元)的资产管理公司安联全球投资者(Allianz Global Investors)、世界野生动物基金会(World Wildlife Fund)的德国分支机构以及总部位于汉堡的研究机构CO-Firm联手开发了这样一种工具。
在试点测试的第一阶段，该集团对德国、加州和中国广东省的乳制品和水泥行业进行了碳风险评估模型的培训。研究发现，到2020年，资源税和碳价格等法规可能产生的影响存在很大差异。例如，该模型显示，对于世界上最受欢迎的水泥类型波特兰水泥，这样的规定将导致德国生产商损失72%的利润，加州生产商损失16%，广东生产商损失8%。
上个月，在剑桥大学(University of Cambridge)可持续发展领导力研究所(Institute for Sustainability Leadership)的支持下，一个由养老基金、保险公司和资产管理公司组成的网络——投资领袖集团(Investment Leaders Group)发布了一份报告记录碳风险评估模型下一试点阶段的报告。该报告主要关注三个领域的调查结果:加拿大阿尔伯塔省、西班牙和英国的电力公用事业、炼油和天然气生产
调查结果显示，随着监管收紧，不同行业和地区的命运可能会大相径庭。例如，在公用事业公司内部，根据可能在2020年生效的规则建立的模型预计，阿尔伯塔省的企业将亏损3%，而西班牙的企业将利润增加84%。企业的燃料混合——尤其是可再生能源的整合——以及预期监管的地区差异是造成这种差距的原因。
与此同时，监管变化可能对同一国家的两家公司产生截然不同的影响:在报告的预测中，一家西班牙公用事业公司的利润率被削减了74%，而另一家西班牙公用事业公司的利润率被提高了近300%。
标准人寿投资公司(Standard Life Investments)驻爱丁堡的负责投资分析师、投资领袖集团(Investment Leaders Group)成员安德鲁•梅森(Andrew Mason)承认，扩大动态碳风险评估模型是一个雄心勃勃的项目。既然这份报告已经发布，梅森希望其他资产管理公司和买卖双方的分析师也能对该方法发表评论，并帮助改进它，这样它就可以扩大规模，并被广泛使用。
要求投资者披露碳风险的政府开始寻求比直接碳足迹更微妙的东西。去年8月，法国成为第一个对机构投资者强制披露气候相关信息的国家，其新法律的一部分将要求投资者报告他们的投资组合如何暴露于与低碳经济转型相关的监管风险。亚博赞助欧冠
Stanislas Dupré是2°投资倡议(2°Investing Initiative)的创始人和负责人，该智库位于巴黎，致力于让金融部门保持一致，以防止地球温度比工业化前水平高出2摄氏度。Dupré表示，就新规定而言，向后看的碳足迹并不能减少碳排放。
他解释说:“显然，碳足迹没有考虑到适当的风险评估，所以它对遵守法律没有真正的帮助。”他补充说，他的团队和法国政府将支持安联和投资领袖集团(Investment Leaders Group)模仿的方法。
ACS的Ruiz-Vergote预测，像法国这样的法规将推动更多的碳风险评估类型的工具进入市场。“碳足迹基本上就是家务;每个人都这么做，”她说。“那些想要获得竞争优势的公司会使用碳风险工具。”