管理风险的重要性，以帮助实现一个舒适的退休

挑战：许多雇员担心，他们可能无法达到足够的储蓄金额，无法在退休后提供一种可持续的收入来源。更长的寿命可能需要储蓄长达30年甚至更久的退休生活，这一“长寿风险”加剧了这种焦虑。作为回应，计划发起人正在寻求提供以结果为导向的退休解决方案，为参与者提供远远超过他们退休第一天的解决方案。

谨慎的一天，一项基金旨在考虑这些挑战，并根据审慎退休提供的界定缴费计划的广泛研究和分析。本研究的调查结果有助于我们更好地了解在退休计划积累风险的不同阶段，回报风险顺序和通胀风险的主要风险参与者面临的主要风险参与者。其中任何一个都可能导致退休资产的不足。此外，由于高投资成本也可以破坏退休目标，我们组合了积极和被动车辆 - 这可能有助于实现风险调整的回报，同时保持成本效益。

积累风险 - 早期太谨慎
余额较低的年轻员工较低，时间较长，需要节省更多，并且一般都有很长的时间，直到退休投资。因此，在投资者的职业生涯早期可能提供可能提供更高返回的股票和其他资产可能是至关重要的。如图1所示，在短期内，股权返回可能是易失性的。但是，当投资者能够采取更长的投资前景时，短暂的流动性淡化。因此，更长的持有期提供了年轻的参与者，时间从高回归资产中受益于潜在的正累积回报。

返回危险率较差的速度差最糟糕的时间
退休后几年的几年损失可能导致储蓄不足。为了减轻这种返回风险的顺序，我们在退休前后的10年内显着降低了股权暴露 - 通过减少股票暴露并增加了固定收入的“退休红区” -我们认为，当参与者从困难的时间恢复到退休组合时，这是至关重要的。例如，在2008/2009年市场纠正（图2）期间，减少股票风险可能会为这些参与者提供重大的财富，为这些参与者提供重大百分比。

通货膨胀风险——购买力的丧失

尽管近年来没有广泛的通胀压力，但通胀可能会在某个时候上升。即使是低通胀也会随着时间的推移而加剧，并可能显著侵蚀购买力。如图3所示，我们认为，保持退休后通胀水平的最佳方式是通过多样化，使用具有多种低相关性资产的混合投资组合，如大宗商品、私人房地产、房地产投资信托基金和TIPS。

我们的研究形状的Glidepath
我们采用了一种机构资产/负债方法，并根据多年来开发复杂资产配置策略的经验，设计了研究型的滑动路径(图4)，以应对参与者一生中这三个主要风险。The Day One Funds的做法是，当投资者的投资期限最长时，在早期就进行更积极的投资。我们最大的分配97%到国内外股票、大宗商品和房地产是最高的行业之一,和代表我们的信念,积累风险是最好解决早期的(我)存更多的钱,和(2)投资于长期资产类别,可以提供更高的回报。

退休前十年，我们的GLIDEPATH开始关注“回报风险序列”，并采取比其他许多目标日期基金更积极地远离风险资产。我们强烈认为，以这种刻意的方式定位投资组合超过追逐在投资视野正在追逐时追逐更高回报的益处。

最后，我们的GlidePath旨在在三十年退休的拖放阶段减轻通胀风险。我们的股票，固定收入和非传统资产的融合旨在提供更大的能力，这些能力从通胀冲击维护购买权力而不是更高的股权投资组合退休。

作者:Jeremy Stempien, QMA资产配置投资团队产品专家

时间范围和风险
出生于1980年至1999年的千禧一代的平均储蓄率仅为8%左右¹他们的收入和超过40％的人根本没有挽救退休。更重要的是，许多可能会投资过于保守的，具有大现金和债券的职位。与1998年的20多岁人（早些时候15年的人相比，千禧年有大约有一半的股权曝光。²其结果是“累积风险”可能导致未来几十年的财富短缺。为了减轻这种风险，年轻的劳动者不仅应考虑增加储蓄，还应利用他们较长的投资期限，从股票和其他具有更大上升潜力的资产中获得更高的预期回报。

1960年至1980年出生的X一代储蓄更多，退休前平均储蓄约为12%。他们中的许多人仍有相当长的时间跨度，可能正在接近或正处于收入高峰。持续的退休储蓄以及将这些资产暴露在市场风险之下，对它们避免潜在的积累不足至关重要。对于这一群体中的老年人来说，缩短时间期限意味着减少风险较高的退休资产是合理的。

Baby Boomers刚刚在WWII之后出生于1960年，节省了大约14％，平均尚未退休。然而，在进入退休之前，您的职业生涯的最后几十年的年轻潮一代需要通过减少风险来重点关注返回风险的序列。这是在退休前几年减少股权市场暴露的退休资产的时间。对于已经处于及退休的婴儿，通胀风险应该是主要重点，并且可以通过旨在减轻购买力侵蚀的适当资产混合来解决。

¹谨慎，“金融扫盲和退休准备研究”，2014。

²员工福利研究所，“401（k）计划资产配置，账户余额和贷款活动。”报告1999-2014显示，2013年20S的投资者在2013年投入31.9％，而1998年为62.1％。