就业增长与美国其他经济体的表现形成鲜明对比，这是一个特别令人费解的难题。第一季度，美国就业人数平均每月增加20多万人，近期首次申请失业救济人数达到1973年以来的最低水平，但美国整体经济明显放缓，2016年前三个月国内生产总值仅增长0.5%。这是自2014年第一季度以来最慢的季度增长率。过去六个月的平均年化增长率仅为0.85%，为2012年第四季度以来的最低水平。
然而，在这六个月期间，美国增加了近150万个工作岗位。尽管四月份的就业人数令人失望——与许多经济学家预测的205000人相比，只有160000人——但总体前景依然乐观。申请新失业救济金的美国人数量仍处于历史最低水平，这表明劳动力市场强劲。当然，还有一个难题-特别是在美联储-这就是为什么在失业率仅为5%的情况下，工资增长在没有增长的情况下仍然显著。
这两个难题的答案很可能在于这样一个事实，即虽然我们可能会专注于创造就业的数量，但我们应该更加关注这些就业的质量。
为了说明这一点，道富环球市场调查了美国劳动力市场报告中15个主要行业的就业增长情况(见图1)，并根据这些行业的平均时薪将其分为三组。薪酬最高的三个行业——专业及技术服务、管理和公用事业——合并在一起;紧随其后的三名薪酬最高的人属于以下组;等等。我们继续下降到三个收入最低的行业:行政和垃圾处理服务、零售和休闲行业。
图1：创造就业岗位总数的比例
前三名：专业和技术服务、管理和公用事业
4、5、6:矿业、信息金融、保险和房地产
中间3：建筑、制造、教育
10、11、12：其他服务、批发、运输。
排名倒数第3位：行政和废物处理服务业、零售业和休闲业
资料来源：截至5月的劳工统计局6.
就业和工资增长之间的脱节变得更加明显。
在过去三个月创造的约60万个私人岗位中，近42%位于三个薪酬最低的部门。相比之下，只有12%或6.8万个工作岗位属于薪酬最高的三个行业。自本世纪末的金融危机以来，就业增长差距不断扩大，2016年至今仍在扩大。
在危机前的三年中，35%的就业岗位是在收入最低的部门。在经济衰退后的六年中，这一比例上升到了40%。同样令人震惊的是，三个收入最高的部门的就业增长乏力：危机前，这些部门贡献了所有新就业岗位的24%；危机后，只有12%（见图2和图3）。
图2：行政和废物处理服务、零售和休闲行业的低薪工作呈上升趋势
滚动12个月平均值
资料来源：劳工统计局，截至3月
图3：专业和技术服务、管理和公用事业、采矿、信息和金融、保险和房地产领域薪酬较高的工作继续落后
滚动12个月平均值
资料来源：劳工统计局，截至2016年3月
正是由于所创造的就业岗位缺乏质量，才在很大程度上解释了为什么劳动力市场的改善没有反映在更强劲的增长中——也可能解释了为什么工资继续难以持续增长。
李·费瑞吉是道富环球市场在波士顿。
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