全球货币政策可能是有史以来最疲软的，但对美国联邦储备委员会(fed)副主席费希尔(Stanley Fischer)来说，还有很多东西值得斟酌。"在1%的增长率下，收入需要70年才能翻一番，" Fischer在谈到美国生产率增长放缓时表示。他在本月于华盛顿举行的全美企业经济协会会议上引用了芝加哥学派经济学家Herbert Stein的话。
他在午餐时间的主题演讲中指出，副主席做经济学家已经有大约50年了。对当时和现在宏观经济学的反思，在美联储3月16日发布政策声明的一周半之前。(他和妻子罗达(Rhoda)在犹太复国主义团体中相识，时间也差不多一样长。)在2014年出任现职之前，费希尔曾担任世界银行集团(World Bank Group)教授、首席经济学家和以色列银行(Bank of Israel)行长。他看到了一些相似之处货币政策20世纪60年代和今天的情况。
“所有的答案都和50年前不同了吗?”不，”72岁的费舍尔说。他出生在现在的赞比亚，上世纪60年代末移居美国，在麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)获得经济学博士学位。“但同时，是的:有些答案是不同的，因为它们没有出现在以前的考试中，因为他们处理的问题在50年前并不明显。”
其中一个问题是如何应对前所未有的低利率。非常时期需要非常措施，自2008 - 09年金融危机以来，经济扩张一直不温不火。然而，正是对经济过热的担忧让费舍尔和联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)的一些成员夜不能寐。
Fischer坚持认为，与Phillips曲线宏观经济观点一致的是，既然美国失业率已降至4.9%，是时候提高利率以抑制物价上涨了。
“我们就业授权的持续大规模持续存在可能需要一个可能需要相对突然的政策收紧的通货膨胀的不良升高，这可能会不会将经济推向经济衰退，”他在休斯敦的IHS Ceraweek Energy会议上告诉政策制定者和高管．“货币政策旨在避免这种风险，并将扩张保持在可持续赛道上。”换句话说：遏制通货膨胀，早期和缓慢徒步旅行。
美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen) 3月份的政策声明显示，联邦公开市场委员会(FOMC) 2016年的游戏计划——至少目前是这样——是为了维持利率不变在0.25 - 0.5%之间，而且今年只上调两次，而不是几个月前预期的4次。
通货膨胀确实在悄然上升。核心个人消费支出(PCE)通胀年率截至1月为1.7%，这是美联储青睐的物价增长指标。这一指标不包括能源和食品，能源和食品价格已连续两年走低。
然而，尽管目前的通胀率低于美联储设定的2%的目标，但美联储显然认为这一水平是不可持续的。在3月份的声明中，该公司将2016年核心个人消费支出预期从12月份的1.6%下调至1.2%。美联储指出，尽管预期美国经济将温和增长，但中国市场动荡等全球事态发展对美国经济构成了风险。
无论如何，在下一次美联储会议之前，在由12个成员组成的FOMC内部，一种与费舍尔的观点相反的观点占据了上风:因为菲利普斯曲线和其他经济模型并非在真空中运行，国外的金融动荡意味着谨慎应该优先。但通胀真的在逐渐消失吗?
"有时有人认为，失业和通胀之间的联系肯定已经被打破了，" Fischer在NABE讲话中称。“我不相信。”
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