罗马哲学家、剧作家、政治家和偶尔的讽刺作家卢修斯·安纳纽斯·塞内加(Lucius Annaeus Seneca)在写《时间发现真理》(time discovered truth)时，并不是在谈论股市，但他可能是在谈论股市。从长远来看，股票价格会反映公司(真正的)内在价值。从短期来看，定价基本上是随机的。以下是两个现实生活中的例子:
假设你聪明地在1992年11月买下了微软。从长远来看，这将是一个明智的决定——从那以后，这家软件巨头的股价已经上涨了好几倍。但9个月后，也就是1993年8月，这一预测看起来并不那么乐观:微软的股价在不到一年的时间里下跌了25%。事实上，你需要18个月的时间，直到1994年5月，才能收支平衡。十八个月的沉默?
上世纪90年代初，个人电脑行业还处于起步阶段。微软的DOS和Windows操作系统是事实上的标准。除了mac和一小部分IBM电脑，每台电脑都预装了DOS和Windows。微软拥有崭新的资产负债表和一位才华横溢的联合创始人兼首席执行官，为了确保公司的成功，他会翻山倒海。上面这句话是事后诸葛亮——毕竟，那是近30年前的事了。但微软显然拥有一条不可思议的护城河，随着每一台新电脑的销售和每一个为Windows操作系统编写的新软件程序的推出，这条护城河变得越来越宽。
下面是另一个例子。GoPro是冲浪者、滑雪者和其他极限运动亚慱体育app爱好者使用的摄像机制造商。如果你在2014年它上市后不久就购买了它的股票，那么你将为这家市值55亿美元、年收入约1亿美元的公司支付每股40美元的价格——市盈率约为55倍。然而，你的不耐烦得到了回报:在短短几个月里，该股上涨了一倍多，达到了90美元。
购买GoPro是个好决定吗?这家公司生产一种很棒的产品——我自己就有一种。但GoPro没有护城河。一个也没有。其相机的大部分组件都是日用品。进入专业摄像机领域没有任何障碍。亚慱体育app最重要的是，消费者没有转换成本。在GoPro首次公开募股(IPO)后购买该公司的投资者支付了一大笔溢价，以换取该公司承诺的更高收益，而这家公司在5年后可能会存在，也可能不会存在。
更有趣的是，这些买家中的一些人随后将产品卖给了更大的傻瓜，而这些傻瓜在几个月后以两倍的价格买入。GoPro是一只势头股，正乘风破浪。一年过去了，GoPro的销量直线下滑，所以现在它的股价只有十几美元(截至本文撰稿时为11.65美元)。
这两个例子将我们带到了复杂系统和非线性的非平凡主题。我最喜欢的思想家纳西姆·塔勒布在他的书中写道抗脆弱:从混乱中获益的东西:“复杂系统充满了相互依赖(难以检测)和非线性响应。‘非线性’意味着，当你把某种药物的剂量增加一倍，或者当你把工厂的员工人数增加一倍，你得到的不是最初效果的两倍，而是大大增加或大大减少。”
股市是一个复杂的系统，在短期内，决策和结果之间几乎没有任何相互依赖。短期内，股票价格是由成千上万的随机变量驱动的。股票市场参与者有不同的风险承受能力和情绪倾向，时间跨度也不同，从毫秒(高速交易者)到多年(长期投资者)。
换句话说，预测股票在一天、一个月甚至一年之后的价格，与预测轮盘赌的球落在红色还是黑色没有太大的区别。然而，从长远来看，良好的决策应该会带来回报，因为基本面会发光——就像1992年收购微软，而2014年没有收购GoPro一样。但在短期内，好的决策和结果之间没有相关性。没有一个!
当你看作品集的时候，想想上面微软和GoPro的例子。你的股票在短期内的表现完全不能告诉你你拥有什么或你的决策质量。你可能拥有一个微软的投资组合，但它的价值仍在下跌，因为在这个时候市场并不关心微软。或者你的退休基金里塞满了可能一年后都不会出现的高价时尚产品。但从长远来看，就像塞内加说的那样，时间会发现真相。