波动率通常强迫投资者寻找市场安全的口袋。但是，同时，谨防跟随人群到流行的避风港。
打桩成拥挤的交易可能会有风险，因为情绪的变化可以立即派出每个人的门。然而，由于中国经济衰退和波动恐惧，过去一年令人兴奋的股票投资者被促使到涌向被认为更安全的部门。
公用事业和消费者史册部门已成为从波动性的损害性难以升高到升高的水平。这并不意味着投资者不应该在这些部门购买股票。但我们在Alliancebernstein认为，通过专注于基础知识来确定最具吸引力的机会，重要的是选择性。
那么，投资者应该怎么做？当市场的不确定性增加时，我们相信投资于一个新的市场是有效的杠铃投资组合，在暴露于高质量，不那么循环的股票和暴露于一些具有坚实基本面的周期性股票之间的平衡。
就在几个月前，这种方法被证明是一种很好的投资方式，因为对衰退的担忧主导了市场情绪。然而，随着一些积极力量继续支持美国经济，对衰退的担忧已经消退。其中包括创纪录的低利率、消费者强劲的家庭自由现金流和财富、健康的银行体系、疲软的美元和稳定的商品价格。因此，我们认为，现在是向杠铃的周期性方向转变的好时机，增加对工业、能源和金融等行业内高质量公司的敞口。
在我们看来，将一些精心挑选的防守职位保持在保险单中也很重要。例如，在医疗保健部门，因为持续涉及的问题药物定价压力投资者可以找到高质量的股票，具有有吸引力的长期增长前景。
对于寻求更具防御性解决方案的投资者来说，通过长期和短期岗位管理股票市场曝光的投资组合可能有助于在艰难时期提供支持。2008年，长期股权经理，由HFRI股票对冲指数所代表，为投资者提供了从整体市场的动作的保护程度。那一年平均长期基金下跌27％，而标准普尔500指数下跌37％。这种类型的产品组合结构可以为恶化的经济提供实心的防御，同时如果避免了最坏情况，并且经济复苏持续或加速，则提供上行潜力。
没有人有一个水晶球来预测美国经济的未来方向。但即使事情变得更糟，也很重要的是记住每次经济衰退都有不同的司机。2000年代初期的经济衰退是由Dot-Com Bust引起的。技术部门的资本投资下跌，技术部门的股票价格在以下五年内累计59％。然而在同一时期，HomeBuilding是股市中最好的部门因为价格上涨了544％的价格。因此，如果他们可以在经济条件下保持开放的心态，投资者可以在艰难时期避免股票并避免麻烦点。
在长期纪律的策略之后，可以建立对困难市场的良好辩护。当其他人都可以在同一地点隐藏在同一地点可能会提供安全性，当市场从冒险模式转向风险模式时，这不一定不一定证明安全。相反，看看有经验丰富的投资者，他们知道如何创建有稳健的长期前景的公司平衡的公司组合，以及在经济衰退期间保持良好的能力。
Kurt Feuerman是Select U.S.股权投资组合的CioAlliancebernstein.在纽约。
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