责任驱动的投资（LDI）是由商品点完善的概念之一，缩小了行业的看法，以如何最好地组织违反规定的负债。
当U.K.养老金开始在过去几十年中利用标志上市会计时，他们将其固定在GILTS上，这导致了一种辨别LDI。通过使用镀金代理作为基准，养老金地隐含地专注于资金水平波动率作为风险的关键衡量。这反过来导致了巨大的努力和资源，以削弱这种波动，有许多方案在所谓的情况下严格划分他们的投资组合生长和匹配的桶，匹配桶专用于最纯粹的可能责任树篱和驱动的增长桶，以最大限度地提高总回报。
遗憾的是，这种练习往往会有效地留下大量资产。既不与负债完全也不提供股权的资产，可以努力寻找家庭。滑行路径通常旨在将资产从增长转移到匹配的融资水平改善，确保对匹配桶的分配最大化。以追求越来越严格的名义杠铃策略，在匹配铲斗的分配最大化的情况下，尽可能煮沸的生长桶，方案最终会显着降低了表现出两者特征的证券。
许多U.K的LDI还有另一个实际问题。养老金然而，实际上，大多数方案都定义了自给自足，因为他们在不追索着赞助商的情况下，能够运行计划并履行负债 - 换句话说，以合理的价格确保现金流量，具有可接受的低风险。在此描述中，Glide路径末尾的目标产品组合可以看起来非常不同，因此由镀金锚定的方法暗示。Gilts肯定是安全的现金流量。然而，与保护现金流量的其他可能的策略相比，它们是否可疑。
我们会争辩说，养老金计划的游戏必须进化：必须更多地评估现金流量而不是关于LDI纯粹理论的现金流量。我们在J.P. Morgan资产管理挑战衡量手段缩小界定投资手段的概念。利用更加针对性的自给自足的投资组合，专注于满足现金流量的需求，将鼓励受托人开始建立较早的投资组合，并为机遇获得的长期职位提供资金，而不是等待未来的某些时候大爆炸过渡。
镀金加配额肯定会使我们从昔日的深刻平滑的估值方法中移动，并使资产的飞跃 - 仅在管理养老金资产中的资产责任视角。尽管如此，在较长较长的世界中，我们需要更加深思地了解我们如何定义基准，或者目标，组合，无论是隐含的还是明确的。在今天看待我们的资本市场，这意味着将锚杆从吉尔转换为更广泛的核心现金流量匹配仪器，并建立更平衡的长期组合。
Sorca Kelly-Scholte是欧洲，中东和非洲的养老解决方案负责人和咨询J.P.摩根资产管理在伦敦。
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