在填写我们的游行疯狂括号时，我们倾向于打赌沉重的最爱。1号种子的大部分都是如此。考虑到肯塔基州的未开放季节，这可能比今年更真实。但我们也必须注意这款括号巴斯特 - 这是一个可能是如何颠覆整个应该发生的事情的整个画面。
这个春天我们可以在金融市场中看到一间支架。现在，全球经济应该采取预期的途径。欧洲中央银行（欧洲央行）和日本银行继续量化宽松将其经济恢复健康，而且低油价保持通货膨胀良性联邦储备仍然待遇。
如果你愿意，这仍然是一个可能的道路 - 长期以来一直被第1种子。尽管如此，还有另一个支架吹风机迫在眉睫，这是值得一看的。
有一些人puzzling behavior within financial markets这一周。股票市场出售，特别是在市场上的一些最热烈的口袋里，建议冒出风险的环境。但在财政部拍卖的需求疲软，美国美元也失去了力量。这些好奇的运动可能是美元计价资产的缺失买方的结果。这oil price collapse导致石油生产国家净贸易顺差的陡峭下降，即所谓的Petrodollars.。在2006年价值5000亿美元的石油美元是circulated back into dollar-denominated assets. Today that number stands near zero. Although it’s not our base-case scenario, there could be some rather big — and unexpected — consequences as this source of demand for dollar-denominated assets disappears.
后果可能是美国美元的削弱，这与共识预测相同。在这个背景中，它可能对日本银行和日本银行来说可能更加困难欧洲央行竞争地削弱了自己的货币。如果市场对这两个中央银行进行意图的能力失去信心，它可能会对金融市场造成严重破坏。
缺乏Petrodollars也可以让美联储也惊讶。如果美元丢失了一些力量，美国经济可以开始看到通货膨胀。如果低油价无意中以激发通货膨胀，它是多么讽刺意味着什么？美联储可能必须比市场所承担更快的反应。市场上的纯粹猜测了纯粹的猜测，这对美联储可能主动持续到价格篮子的增加。想象一下，如果美联储突然处于反动性地位，市场将如何应对。
同样，这不是我们的基本情况。但值得注意的是，期权市场的信号是美元实际削弱的风险正在增加。在过去的几周内，通过选项歪斜的偏差来暗示价格暗示了美国美元的下行风险，这比比较了保护下行的价格，或者与价格相比，参加上行的价格或电话。
当然，美元可以再次加强。毕竟，欧洲和日本的货币政策在国外没有缺乏美元买家。但如果市场在这些活动中完全定价，那么日本银行和欧洲央行将不再成为价格制定者。可能成为价格制定者的边缘参与者是凡替洛尔的持有者。鉴于历史上一直在市场的金额，这些不是你的普通小学托架破坏者。他们可以为一些真正的市场疯狂做出。
Ashwin alankar.那based in Denver, is senior vice president, head of asset allocation and risk management forJanus Capital Groupjanus全球分配资金的合作经理。
Get more onmacro。