Daily Agenda: U.S. Dollar in the Spotlight

The U.S. dollar’s performance versus the currencies of primary trading partners in recent days suggests that investors once again are recalibrating risk expectations. With last week’s employment report serving as an unwelcome reminder of the fragility of the U.S. economic recovery, market participants are now considering just how long and slow the process of tightening by the Federal Reserve may in fact be. With implications ranging from net-positive for commodities and some equity sectors as earnings season kicks off to a potential drag on bonds, the dollar is once again at the forefront of market sentiment across all asset classes.

RBA stays the course.尽管货币市场预期有重大预期，但澳大利亚储备银行在当今每月宣布期间没有改变政策利率。在随后的RBA州长Glenn Stevens的释放中，银行表明它仍然预计全球经济适度增长。

联邦快递获取TNT。FedEx Corp.今天宣布，在价值48亿美元的交易中收购荷兰交付公司TNT Express的协议。TNT于两年前的FedEx竞争对手美国联合包裹服务的目标，但欧盟监管机构在反托拉斯地上预防了合并。

Mixed PMI results from Europe.最终综合标志采购管理人员对原发性欧洲经济体的指数水平显示出德国特定的水平，而欧元区的整体略显下滑。U.K.服务部门PMI超过58.9的预期，是一个多月高。

Blackrock改变基金提供。星期一给投资者的一封信，黑石是世界上最大的资产经理，表明它将关闭或合并几个货币市场基金，以遵守新的美国法规。转变将减少公司从50至40岁以下的公司提供的货币市场资金总数。

希腊讨论了赔偿金。在雅典昨天，希腊的替代收入部长Dimitris Mardas，告知议会委员会，他的办公室已经计算出2009亿欧元（3034亿美元）的付款，因来自德国的希腊，在第二次世界大战中赔偿。在周四支付IMF的付款，这项挑衅是雅典和布鲁塞尔之间谈判的最新戏剧。

投资组合视角：量化政治风险-大卫Semaya那NIKKO资产管理

新兴市场长期以来一直赠送全球投资者的窘境。在过去的25年里，新兴市场股票股票股票每年表现优于3.3％，但风险大幅增加。新兴市场股权回报的年度波动率为每年的23％，而发达的市场股票每年则为15％。新兴市场的吸引力被担忧过度风险越来越多，风险本身变得越来越难以衡量。研究表明，不仅是市场冲击的频率，导致更频繁的降低，风险的来源是从多元化的特质或股票特殊风险变化，以实现非差差的大力理解风险。

大多数资产管理人员都擅长分析和判断特定证券的风险特征，但了解地缘政治风险及其对资产价格的影响超出了许多景深。此外，新兴市场呈现出甚至是棘手的问题，作为国家人数，他们各自的透明度水平及其political landscape难以系统地判断他们证券的投资性。

欧亚大陆集团提供国家分数，捕获当前的政治稳定水平，对未来政治稳定前景的正式评估及其对商业环境的影响，以及估算政治风险与市场价格之间互动的资产定价模型。连同，这些定量输入可以系统地纳入投资组合管理过程中。根据国际货币基金组织的，允许投资者导致投资者导致新兴市场的风险控制的风险控制手段达到新兴市场的风险控制的手段，2016年的增长率为4.7％，据国际货币基金组织将增长为2.4两年的百分比。

大卫Semaya是执行主席NIKKO资产管理。