An ambitious plan by the European Commission to turn the European Union into a €315 billion ($357 billion) building site from the middle of this year to boost economic growth has been eclipsed, at least in the headlines, by the European Central Bank’s decision to pump money into the economy with the same end in mind.
然而，欧盟的大型基础设施支出计划应通过增加经济的需求和供应方面补充欧洲央行的定量宽松。欧洲的保险公司正在预期猛犸象投资机会的嘴唇。
11月，委员会，欧盟的执行部门，揭开了促进主要基础设施投资计划的计划。欧盟机构将在出价中提供210亿欧元的投资担保，以吸引私营部门的更多参与，并达到3150亿欧元的总目标。
“欧洲迫切需要使其基础设施现代化，”慕尼黑的投资管理总监Andreas Gruber说，德国保险公司艾莉安€€的欧元兑换欧元的欧元欧元。“像我们这样的公司能够为这一点进行资金，因为我们正在寻找长期投资，以资助客户的养老金养老金。”
Gruber拒绝预测未来投资的规模，但说：“我们认为这是一个非常有吸引力的地区，特别是因为我们的长期责任，我们期待着进一步的投资机会。”Allianz的最新数据于2014年6月，该公司已投入1.8亿欧元的基础设施债务，同比增长174％，基础设施股权达到16亿欧元，同比增长16％。
慕尼黑Re，巨型再保险商，旨在将其基础设施投资增加到80亿欧元，占其投资组合的约3.3％，债务一半和股权一半。到目前为止，该公司致力于约15亿欧元。
欧盟各国政府努力恢复寻找高产投资的增长和机构，基础设施“是我们一些问题的一种方式，”慕尼黑首席执行官Nikolaus von Bomhard在达沃斯世界经济论坛采访时表示。他说，欧洲的大保险公司有很多胃口投资于该部门：“如果你加起来，它肯定是三位数。”
欧洲央行最新政策举措加强了当前的低产量环境，这促进了对基础设施的大部分兴趣。
“曾经保险公司的收益率明显低于4％，越来越难以满足其负债，”EMEA金融机构集团公司负责人数为4.7万亿美元，普拉克利克莱克说黑石在伦敦。他说，基础设施债务 - 或基础设施债务和私募股权的混合可以改善保险公司投资组合的回报，同时降低与其他资产课程的相关性。
基础设施债务有另一个吸引力，Liedtke说：它经常支付超过30年的稳定收入流，创造了稳定的现金流，使保险公司能够满足长期负债。Liedtke计算即使相对安全的基础设施债务也可以提供2至2.5个百分点以上主权债券的收益率，如果保险公司愿意采取更多风险，更具可用性。
12月份Blackrock出版的亚博赞助欧冠2010年制度投资者（包括保险公司）的调查发现，拥有66％的基础设施资产，规划额外股权投资72％，规划新债务投资38％。
Allianz Im的Gruber争辩说，欧洲基础设施有一些“超级投资”。他引用了政府为新道路发出的付款，其中付款仅取决于建筑和维护而不是交通量。
一个这样的例子是2013年由格兰维亚财团发布的公私伙伴关系为12.4亿欧元，其中包括Allianz，在斯洛伐克的高速公路上再融资。债券由斯洛伐克政府的付款支持为了保持道路的质量。
支付与交通量相关的道路项目提供更高的收益率 - 以及更大的风险。“根据风险，当前收益率可以从低至中单位数字范围内，风险资产超过10％，”Gruber说。
一个障碍更大的基础设施债务投资是欧盟的偿付能力二级资本制度。该指令将于2016年1月生效，要求保险公司持有更多资本来防止其投资组合中的风险。
慕尼黑重新游说欧盟监管机构将基础设施债务与房地产，而不是企业债券进行资本目的;这种变化将减少大约一半的资本要求，von Bomhard估计。为了回应来自欧洲议会的呼吁，欧洲委员会的金融服务负责人Jonathan Hill勋爵上个月写了委员会的审议是考虑基础设施债务的“更风险敏感的待遇”。
Liedtke的Blackrock表示，偿付能力II也对保险公司对基础设施的私募股权投资的需求产生了影响。该指令如果私募股权的全部投资组合，该指令将对私募股权投资进行49％的资本资本投资，但如果私募股权是平衡投资组合的一部分，费用仅为25％，但仍处于较低的额度。“我们经常发现保险公司无法充分利用偿付能力的多样化效益II，”他说。
资本收费反映了基础设施不是无风险的投资。例如，Allianz的10亿美元投资于2013年在挪威政府决定将天然气运输关税削减为90％的情况下，于2013年受到2013年的10亿美元投资。
鉴于这些风险，保险公司及其资产管理人员倾向于安全项目，同时准备如果价格正确投资风险。在为保险公司的基础设施投资时，“我们倾向于在保守党方面，因为我们希望从风险的角度来看，我们所做的是非常可靠的，”Liedtke说。这种情绪由Allianz IM Gruber回声：“您必须详细分析每个资产。可能存在低风险资产，其中回报太低，高风险资产，返回有吸引力。“
在国际公共合作伙伴主义的基金经理，国际公共伙伴大学基金经理，伦敦证券交易所上市基础设施基金的基金经理，融资工程，缺乏对施工风险等问题的专业知识。许多保险公司“不适用于买入不那么成熟的资产 - 这种资产，仍然是欧盟正在晋升的百分比的苹果，”他说。因此，“保险公司目前正在努力如何增加他们对基础设施供应的机会。”
国际编辑汤姆布梅尔在纽约（在Twitter上）@tombuerkle.）。促成了这篇文章。
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