截至2015年初，新兴市场股票在过去几年的表现明显逊于发达市场股票。不过，今年以来的两个多月里，新兴市场和发达市场的表现或多或少是一致的。然而，现在为新兴市场相对表现的复苏而欢呼还为时过早，即使是在强劲的美元对美国公司的预期收益有负面影响，但对大多数新兴市场也有正面影响。油价下跌有望给新兴市场(尤其是亚洲)带来显著的经济效益，为其业绩提供另一种潜在推动力。
在这种背景下，机构投资者如何看待他们对新兴市场股票和债券的配置亚博赞助欧冠?
机构投资者配置新兴市场的主要原因包括:希望获亚博赞助欧冠得更广泛的增长故事，以获得潜在的额外回报，以及预期的潜在多元化收益。以英国为例养老基金与十多年前相比，他们对新兴市场的敞口要大得多。在我们看来，这是由于增加了对新兴市场特定委托(包括股票、债券和多资产类别投资)的配置，以及新兴市场在资本市场中出现更多对全球委托(如全球股票)的影响。
根据我们的经验，各种规模的养老基金都在通过各种方式进入新兴市场。规模较小的项目则选择多资产工具，比如专门的新兴市场多资产策略，以及选择性投资新兴市场的更广泛的多元化增长策略。规模较大的项目往往通过新兴市场股票配置、新兴市场债券配置或两者结合来实现专业敞口。
最近的时期波动随后出现的负回报让一些投资者质疑，投资新兴市场的最初吸引力是否依然有效。其他一些计划通过积极管理资产配置、适当分散投资以及将投资分散一段时间以平均投资价格的方式，减轻了目前棘手投资环境的影响。
展望未来，预计新兴市场今年会出现不同的结果。选择性的方法比以往任何时候都更重要。分歧将来自发达市场经济体的行动，而不一定来自新兴市场自身。与此同时，美联储正在考虑收紧货币政策欧洲中央银行和日本银行保持高度宽松，并有空间提供额外的货币刺激措施。这些决定的后果和相互作用将会离开某些经济体比其他经济体更富裕．
总的来说，我们在Investec的观点是，周期性环境对石油生产经济体以外的新兴市场股票仍有一定的支持作用，而且相对于历史和市场的估值仍然具有吸引力发达市场股票．许多大型经济体的企业纪律正在改善，改革也在继续推进。这些都是中期保持乐观的理由，尽管近期会出现波动。
在所有资产类别中，新兴市场股票似乎比新兴市场债券更有吸引力，尽管这种偏好有所减弱。以本币计价的新兴市场债券提供的风险溢价颇具吸引力，尤其是在全球能源成本下降大幅改善了发展中经济体的通胀前景的情况下。
新兴市场对全球经济和全球金融体系的重要性从未像现在这样大中国现在是世界第二大经济体巴西和印度在前十。此外，尽管新兴市场的金融资产在历史上一直被严重低估，但我们看到了一种演变，包括政府债券、公司债券和公共债券私募股权市场走到前面对于那些正在前行的人来说，有选择性比以往任何时候都更重要。
迈克尔·斯宾克斯(Michael Spinks)是多资产部门的联席主管，阿图尔·辛赫(Atul Shinh)是投资专家，两人都是多资产团队的成员天达资产管理公司在伦敦。
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