经过多年的抖动，欧洲银行最后加上了他们在信贷危机自信贷危机的多年内逐步销售贷款和其他资产的步伐。根据咨询和专业服务公司普华永道的顾客，去年，欧洲银行销售贷款额为910亿欧元（1210亿美元）的贷款，从2013年出售的640亿欧元超过40％以上。
对冲基金公司和其他替代投资经理人士警告说，即使供应量增加，竞争对手的需求也一直保持不变，如果没有超越它。Victor Khosla，创始人和首席投资官价为50亿美元的苦恼 - 债务投资者SVP Global，认为现在有大约50个投资者在欧洲购买了令人苦恼的公司贷款，而三年前为20至25次购买困境。
被确认的“机会的人y of our peers across the investment landscape is very large,” says Simon Finn, head of European principal investments at $13.5 billion伦敦的替代资产管理公司CQS。在过去的几个月里，芬恩已经建立了一个八个员工团队，负责识别银行卖出的购买机会。
Finn tends to stay away from deals involving more than €100 million ($105 million), on the ground that bigger transactions attract more competitors — thus increasing prices and pushing down yields. He notes that the recent wave of bank sell-offs in Ireland and Spain, particularly of property assets and loans, has attracted serious money. “Nearly everybody I know has been on the shuttle to Madrid over the past 24 months,” says Finn. As a result, he adds, “there’s not a great deal that takes place there without invitations going to 50 or 60 people. We don’t think that’s all that appealing.”
芬兰人认为，透露了CQS正在调查的内容。他确实提到该公司正在研究商业和住宅房地产 - 贷款和潜在的资产本身。他正在通过银行，德国，德国，斯堪的纳维亚州的银行出售的房地产中所谓的“收货流量”所谓的。CQS团队已经从欧洲银行购买，正在追求几次交易。
作为返回接受更复杂的交易，包括吸收与运行方式管理相关的所有头痛而不是外包，因为许多较小的投资房屋所做的那样，芬恩已经带来了一个具有多元化的技能的团队，包括律师和抵押贷款执法的律师在泛欧洲市场的重组技能和管理房地产的人。
尽管对交易竞争增加了，但SVP Global的Khosla表示，“如果你是良好的并且拥有强大的当地知识，你有机会选择最有前途的回报口袋。”据Khosla称，过去一年过去一年的痛苦贷款的平均价格约为70美分，比2012年高于2012年。“在2012年的购买机会比2015年的价格下降，而现在的数量则较高得多，”他补充道。Khosla在两个时期之间的直接比较警告，因为2012年企业往往更糟糕的形状，证明较低的价格。
Khosla注意到即使SVP全球总部位于康涅狄格州格林威治，也是该公司的大部分投资组合在欧洲投资。SVP的资金专注于购买可能被转变为股权的高级债务作为重组的一部分。最近的投资包括收购85％的U.K.包装公司Linpac Group和购买Cory环境的债务，即垃圾处理公司，目前正在与SVP进行重组谈判。
Some alternative-asset management firms are skeptical of the holding power of bank sell-offs as a strategy, however. “The big trade in the deleveraging of European banks’ trade hasn’t been as exciting as everyone thought it might be,” says Patrick Badenoch, London-based head of European credit at $20 billion New York–headquartered alternative-asset management firm BlueMountain Capital Management. Badenoch attributes this to the improvement in the banks’ financial situation because of action by the European Central Bank, reducing the need for the banks to raise funds by selling assets as quickly as possible.
Badenoch补充说，在欧洲银行销售资产的情况下，它往往是巨大的低风险抵押贷款书籍，这些折扣在许多情况下对冲基金公司和其他替代资产经理。这主要是因为杠杆率的新规则，这些规则看起来核心资本与资产的比率，可能鼓励银行销售大量未受下的资产，而不是风险资产的少量价值。杠杆率比不区分资产的相对风险。巴登川造成了修辞问题：“为什么当你可以在路上踢出可以踢到50或60美分的欧元时，为什么将痛苦的资产卖给对冲基金，知道在几年内，它可能会好起来的？”
Get more onhedge funds and alternatives。