几个月带来了多大的改变啊。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)债券指数显示，去年7月美国投资级公司债与可比公债之间的息差触及略低于100个基点的七年低点。到12月16日，该利差攀升至151个基点的一年高点;现在的利率是153个基点。
在国债和投资级企业债券之间传播的50％ - 加上跳跃源于几个因素，包括暴跌的油价，市场波动，重型企业发行和更强的美元。“当金融市场中有动荡时，投资者对某种程度的风险变得更加担忧，需要更大的风险溢价，”马丁弗里德森是一家Veteran Wall Street Credit分析师，他是Lehmann Livian Fridson Advisors的首席投资官，这是一家位于纽约的金钱管理公司。市场波动占蔓延的55％的运动，增加了弗里德森。
最近的油价下降 - 自6月下旬以来的56％ - 对能源公司的公司债券传播产生了重大影响，该公司占美国银行的14％Merrill Lynch投资级公司债券指数。Endergy Corporate Paper的蔓延仅在12月扩大了40个基点的40个基点。（总的来说，上个月将蔓延到国债的9个基点扩大。）
“由于能源价格的未知，很多投资者都担心风险假设，”詹尼蒙哥尔斯科特在费城在费城在费城·斯科特的公司信用分析师Jody Lurie。芝加哥董事会选项交换波动率指数，又称vix，衡量标准普尔500指数的预期波动，12月份截至19.2％，其最高月末达到今年最高的月底。它现在达到20.16。
美国公司在2014年在投资级债券中发出了1.19万亿美元，在一年中的过去几个月内有活动。（2014年9月是美国投资级债券发行的第二个月。）由于全球信贷负责人，供应的增加帮助推动溢价率高于现行利率。Alliancebernstein.在纽约。
沙河说，美元兑日元兑日元兑日元较高，包括七年较高的七年越来越高的力量，为投资级公司债券带来负面影响。“日本人是美元蔓延产品的大型投资者，”他解释道。“他们已经对冲并加强了美元领导外国投资者在被诅咒的时候成为美国债券的净卖家。”根据Lurie的说法，欧洲疲软的数据也使美国投资级企业的一些投资者威胁着。
但弗里森并没有看到宏观经济在扩大扩大的主要因素中，因为GDP增长在去年的第二和第三季度年度增长率为4.8％。在任何情况下，扩展都可能缩小公司发行 - 但不是很多。“如果屈服升高，公司不愿意发出，如果他们认为较低的率来临，”Lurie说。“与此同时，公司令人恐惧的低利率会变，所以他们不想等待太久。”
弗里德森指出，差价仍低于1996年12月31日的161个基点月平均值。美国银行Merrill Lynch投资级公司债券指数最近的3.14％的收益率远低于5.39％的平均值在那个时期。
与此同时，投资者可能会被更大的息差吸引到公司债券上。“有投资者向我们广泛询问信贷问题，”沙阿说。“一些公司正在考虑高收益。但政府债券投资者正在关注投资级信用。”沙阿说，这包括所有投资者，尤其是日本投资者，因为日本政府债券的收益率非常低。专家预计，随着石油市场企稳，美国经济继续前行，油价与美元之间的息差将在几周内停止扩大。沙阿表示:“我们认为，到第一季度末，这一差距将显著缩小。”
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