在机构亚博赞助欧冠投资者难以在长期目标与短期市场走势之间取得平衡之际，一个显而易见的趋势是，机构投资者逐渐但明显地转向增加对实物资产的敞口房地产、基础设施、木材和农田-进入他们的投资组合。这种资产转移代表着许多人之间的重大转变养老基金,主权财富基金和捐赠基金和基金会。在摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)看来，基金经理对实物资产潜力的新认识，是过去十年来机构投资界最引人注目的主题之一。
这种战略变化正在挑战养老基金和私人投资者投资组合中股票和债券的传统基础。固定收益资产的收益率很低，而且越来越多地承受相对较高的利率和期限风险。至于股市，在许多市场，它们的上行潜力仍受到温和经济增长、全面定价和波动性加大的限制。
在一系列的研究论文我们在2012 - 2014年发布的报告中预测，在未来几年，机构投资者可能会将其投资组合中2亚博赞助欧冠5%的资产投资于实物资产，高于目前的5% - 10%。
研究表明，将一系列不动产的风险敞口增加5%，就可以通过降低波动性和潜在增加回报，对投资组合产生重大影响。实物资产能够产生与其他固定收益替代品相比具有竞争力的收益，并表现出长期稳定性。此外，对许多投资者来说，实物资产的吸引力在于它们可以抵御通胀。鉴于政府债券和公司债券的低收益率，固定收益资产尤其容易受到通胀的影响。一些发达国家的利率上升，再加上未来股票回报率的下降(发达市场预计不到7%)，让投资者更加关注非传统资产类别。
投资于真正的资产这意味着投资者将需要适应这些资产类别流动性较差的性质。然而，这种流动性不足通常会转化为回报溢价。此外，由于实物资产的本地性质，不同的实物资产类别通常与公共金融市场的相关性较低，彼此之间的相关性也较低，并且有能力很好地匹配许多机构投资组合的长期负债。
随着机亚博赞助欧冠构投资者加大对实物资产的配置，就有相应的机会加大多元化。许多投资者从本国的核心房地产开始他们的不动产投资。但这也是许多投资者止步的地方。我们认为，还有其他机会，可以提高经风险调整后的回报，并增加有意义的多元化。例如，非国内房地产和基础设施在其他发达和发展中市场不仅与股票和债券的相关性很低，而且彼此之间的相关性也很低——我们称之为“多元化利益中的多元化利益”。“那些专注于投资国内房地产的投资者，如果考虑在不同的房地产类别和地区采用更全球化的投资方式，可能会受益。”我们的分析表明，这种多元化的投资方式可以帮助降低在不同市场上实物资产投资的风险。
尽管有关一些不动产(如主要城市的核心不动产)的新闻报道暗示，这是一个价格相当充分的市场，但其它不动产类别仍存在相对价值机会。例如，我们在欧洲看到了巨大的机会，因为银行和资金不足的业主可以提供更多的不良房产。与此同时，基础设施领域也存在着一些有趣的机会，尤其是在美国，但也有越来越多的新兴市场在寻找这些机会为基础设施项目提供资金的私人资本为城市化和日益壮大的中产阶级人口提供服务。
实物资产类别正迅速成为一个基础资产类别。随着这些投资从被视为另类投资转向被视为更传统的投资，我们可以期待看到机构投资界的先行者因率先进行这种结构转变而获得回报。
*请参阅摩根大通资产管理公司的报告，2015年资本市场长期假设。
伯尼·麦克纳马拉(Bernie McNamara)是高盛全球不动产执行董事摩根大通资产管理公司在纽约。
得到更多的选择。