尽管全球经济增长放缓和油价暴跌仍令人担忧，但俄罗斯国内局势令地缘政治分析人士感到不安，他们担心陷入困境的克里姆林宫会做出回应。卢布兑美元汇率为63.5卢布从去年12月的突然抛售中复苏但有关俄罗斯主食短缺和私营部门巨额欧元/美元债务的传闻表明，痛苦远未结束。目前，在莫斯科，一场胜人一筹的游戏似乎是司空见惯的事，但随着国内局势继续恶化，俄罗斯总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)找到既能缓解经济压力，又能保住面子的解决方案的可能性越来越小。
阿拉伯国家石油公司提高了价格。在昨日的一份国有声明中沙特阿拉伯石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)宣布，将降低2月份面向亚洲的出口价格折扣。这种增量增长可能表明，这家全球最大的石油公司可能正在减轻其最近在全球石油市场上所承受的压力。
欧洲服务业继续显示出放缓的迹象。今天公布的欧洲主要经济体12月服务业采购经理人指数(PMI)显示出喜忧参半的结果，意大利收缩至49.4，法国和德国的数据向上修正，欧元区整体水平低于普遍预期。数据中的亮点是法国，该国服务业经理人信心指数反弹至正面，为2014年8月以来首个正面终值。在英国，12月Markit服务业PMI终值收缩至55.8，此前为58.6，市场普遍预期为58.5。这是该国自2013年以来的最低读数。
超卖吗?欧元兑美元汇率昨日跌至2005年以来的低点，促使人们猜测，在欧洲央行(ecb)行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)预期采取行动之前，欧元的抛售可能已经达到了过度的水平。昨日公布的德国消费者通胀数据显示，德国的通胀率降至2009年以来的最低水平。在市场风险叙述中，对欧洲通缩——以及欧洲央行对此能做些什么——的担忧仍是最重要的。多家主要银行的经济学家预计，12月欧元区消费者价格指数(Harmonized Index of Consumer Prices)将于明天公布，届时该指数将较上年同期下降，主要受大宗商品成本下降的推动。
经济学家预测美国经济活动将出现收缩。美国供应管理协会(ism)非制造业采购经理人指数(PMI)和11月工厂订单是今日公布的主要数据。10月制造业新订单弱于预期，分析师预计环比工业新订单将进一步收缩。
投资组合视角:2015年的关键战术主题- - - - - -亚当·格兰姆斯，韦弗利顾问公司
我们认为，有几个关键主题将主导2015年的交易。至于股市，过去一年里，我们一直在说，我们正处于一个历史性的牛市。历史会告诉我们，无论我们处于起点、中期还是终点。但所有迹象都表明，我们正接近牛市的中间阶段。很可能还会有三到五年的上行空间，回报率接近三位数。虽然这似乎有些乐观，但一些结构和数量因素支持这一评估。在可预见的未来，我们预计美国将在医疗、金融和科技领域引领世界，而材料、主食和能源行业则将落后。
就波动性而言，我们认为股市波动性几乎没有理由不能维持在或接近历史低点。这与牛市的结构是一致的，但也给风险管理带来了一些挑战。活跃的对冲者有机会越过线进入投机性的长期波动仓位，快速获利于高织布仓位，但更多的静态对冲者将面临挑战。考虑波动率在几天内增加两到三倍，然后迅速下降的可能性。
就利率而言，我们仍然认为，认为任何调整都必须在任何时间框架内发生还为时过早。利率可以无限期地保持在当前水平附近。不要假设。
在货币方面，我们看到美元这一势头至少还会延续一个季度，甚至更长时间。欧元的平价并非毫无疑问。
对大宗商品而言，基本上可以考虑三种类型:原油和馏分油在当前水平上有相当大的下行潜力;近月原油价格跌至40美元/桶并非不可能。贵金属目前金价处于持有状态，但结构性因素继续显示下跌趋势，黄金期货的目标价位为每盎司800美元。国内谷物价格是中性的，但我们没有看到2014年下半年持续下降趋势的强劲支撑。
本文作者亚当•格莱姆斯是纽约匹茨福德研究和资产管理公司的执行合伙人兼首席信息官韦弗利顾问．