FOMC Meeting Prediction: No Hurry to Normalize Rates

在超低利率环境中，联邦开放式市场委员会必须提供明确的前瞻性指导，以确保其承诺将持平货币政策的承诺良好进入未来。这种公司的前瞻性指导通常是基于日历的或时间的。

随着经济复苏的方式，在宏观景观中有交叉电流。就业吹热，但通货膨胀越来越慢。虽然很明显，货币政策中的转折点正在接近，但初始率增加的时间仍然难以捉摸。鉴于动态经济形势，FOMC必须软化其目前的前瞻性指导，需要更大的纬度。

3月FOMC会议将发生什么？FOMC将从其陈述中删除“患者”并用更柔软的承诺替换它。通过消除基于日历的前瞻性指导并恢复更主观的数据相关的姿势，FOMC基本上是正常化其指导。委员会在1月会议的几分钟内举行了审判气球，以及Fed chair Janet Yellen’s testimony before members of Congress上个月。正如之前发生的那样，市场耸耸肩耸了耸肩，就像之前发生的那样，将提供消除时间指导所需的舒适性。

投资者需要知道什么？首先，Squishier FOMC指导将有助于growing market volatility。随着FOMC的回报依赖于数据相关的姿势，每次新发布的宏观数据都可以摇摆市场对美联储政策的看法。期待更频繁的市场变化，特别是在释放通货膨胀之类的关键数据中，就业和工资增长。投资者应该期待似乎常常在进入数据中常规惊喜，以对资产价格和利率产生更大的影响。

其次，直到弱势和下降的通胀逆转课程，就不会有速率升降机。这美联储的双重授权for monetary policy keeps the focus of the FOMC squarely on full employment and price stability. That means there are two conditions that need to be met before a rate increase can occur. For most FOMC members, the full employment requirement is either very close to being checked off or was checked off some time ago.

价格稳定是在晚上保持FOMC成员的任务的一部分。在FOMC的目标范围以下33个平台数月的通货膨胀 - 并且预计在未来几个月内将进一步漂移 - FOMC不太可能随时检查通货膨胀箱。

六月的桌子上是一种美联储的速度吗？是的，它在桌子上 - 但它是不太可能的。随着FOMC采用更具数据依赖性姿势的决策姿势，在6月开始的每一次会议上都存在进入足够成员采取行动的传入数据的可能性。然而，随着血糖的通胀，然而，它根本并不是合理的，即6月开始正常化率会有足够的支持。

So when will the FOMC raise interest rates?我认为，直到2015年12月，截至2015年12月将没有利率增加。此观点基于两个因素：

首先，我预计通货膨胀将继续下降或通过秋季某个时候留下消融水平。在投票之前，FOMC成员可能希望看到通胀的持续上行趋势，以便徒步旅行。因此，委员会在12月至12月之前，委员会不太可能找到足够的支持。

其次，感知的成本提高了太早的速度非常高。FOMC成员敏锐地意识到围绕速度徒步旅行的风险的不对称性。“我相信将联邦基金的风险升高了零下限的速度较早高于抬起一点升降的风险，”纽约福斯总统威廉·德德利在两周前的演讲中表示。“这争辩说是一个更惯性的政策方法。”

Shehriyar Antia是宏观洞察集团的创始人和主要战略家，该集团是纽约的投资战略公司。此前，他在纽约美联储银行的高级市场分析师致力于定量宽松计划和货币政策。

Get more onmacro。