气候变化的影响可能转化为市政债券持有人的损失。然而，没有许多Muni Bond投资者包括分析中的气候风险。
严重的天气和海平面上升对数千名美国城镇以及其公用事业，水当局和市政债券的其他发行人构成威胁。这些风险不是纯粹的环境;它们可能影响投资者的底线，使气候风险成为债券分析的重要标准。仍然，Muni债券基金经理和分析师滞后的公司股票和债券投资者在考虑气候变化可能影响其投资组合时如何。据最近，应当与气候风险相比，城市债券发行人的税基，债务水平和管理质量。白皮书由CDP借鉴于基于伦敦的非营利组织，专注于可持续的商业和投资，Breckinridge Capital Advisors，一个基于波士顿的固定收入经理，具有环境，社会责任和公司治理（ESG）平台。
这思想是这样的：如果被迫离开该地区，那么自治市的税基可能会缩小，因为它的债务水平可能会增加，因为它的资金项目减轻气候风险或经过恶劣天气事件后清理。以及是否关注这些问题的权力是可以作为一般的能力的准确衡量。
“ESG分析使我们更好地了解管理层，他们的优先事项以及它们的效力，”Breckinridge信贷研究副总裁Robert Fernandez说。“那里有一些关键风险，如气候，如果他们不关注这些风险，那么这与他们整体管理城市的管理有多好吗？”
虽然碳排放监管最终会影响公用事业和其他污染者的问题，但它是水 - 太多或太少 - 对市政债券发行人构成最大的威胁。这三个主要评级机构在市政债券评级方法中没有明确引用气候变化，尽管沿海地区的恶劣天气效应都会考虑到严重的天气效应。然而，标准差的是对水和污水公用事业的方法进行更新，并且在最近的评论请求中确实包括气候风险。
“我们需要认识到该行业发生的事情，绝对是一种风险，”达拉斯的基础设施集团的高级信用分析师Ted Chapman说。他引用了水供应的例子。如果一个自治市缺乏安全饮用水，公共卫生就是最重要的问题。债券投资者的损失是另一个主要问题。
Chapman表示，水基础亚博赞助欧冠设施行业的机构投资者肯定会更加关注，特别是在西南部，供水已成为永久关注;加利福尼亚正在连续第四年进入干旱。
然而，这种意识并未转化为蒙大派界的气候风险分析。部分原因可能是气候风险，因为它与恶劣天气有关的情况很难在没有水晶球的情况下衡量 - 比如公司的能效或碳排放监管是否会影响其底线。即使在加州的干旱的情况下，我们也不知道它是否是暂时的条件或通过增加温度直到以后带来的永久性变化。此外，在国家紧急情况下获得危险天气的城市和城镇，作为国家紧急情况接收联邦应急管理机构的资金，因此期望联邦政府以及保险公司将拿起标签。但是，有人说，投资者将在相信将永远是如此。
“There is a fair amount of thinking that insurance companies or FEMA will come in, but I doubt many muni bond investors always know what an issuer’s full insurance coverage is or what the risk to cash flow would be in some of those cases,” says R. Paul Herman, CEO and founder of HIP Investor, an impact investing advisory firm based in San Francisco. Herman created the HIP (human impact plus profit) ratings system in 2004, which the firm uses to analyze a variety of stocks and bonds, including muni bonds. In 2013 HIP collaborated with Seattle-based SNW Asset Management to offer clients impact-rated portfolios for municipal bonds and fixed income, now worth more than $240 million. He says that although issues like the effects of climate change haven’t been built into investment education — such as MBA studies — that will change over time as the risks become more evident.
“很多人还在考虑气候变化“作为一个政治问题而不是科学问题，”赫尔曼说。“他们认为，如果你谈论环境或气候变化，你谈论拥抱一棵树而不是你的投资组合的风险和回报，而且他们连接。”
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