J. Christopher Giancarlo.不同意。他不同意这一建议，即商品期货贸易委员会对美国掉期市场的全面改革的建议太先进了，对于已经通过的规则有意义的修正。他不同意这一建议，即新的CFTC专员在interdealer经纪业务12年后最近抵达华盛顿，他的尖锐呼唤在过去几个月里，对于CFTC来重新审视其自身的互换交易规则代表了最终死亡嘎嘎声一个受伤的行业。
“这不是关于捍卫一个行业，”Giancarlo说。“经纪人自从时间开始以来一直存在，可能会在时间结束时。这是关于在美国渗透市场捍卫流动性和交易，这对企业管理风险至关重要。“
55岁的Giancarlo在休闲队中放弃了他的位置，他在休闲队的队伍中，他在他的本土新泽西州的朋友成立，在搬到华盛顿去年6月份拿走了他的CFTC岗位。但他似乎带来了很多乐器的传说中的决斗能力，由1972部电影着名拯救他的新演出。在1月下旬发布的纸张中摇动互换业务，Giancarlo奠定了重写政权的重写部分的案例，CFTC已经实施了执行掉期，主要用于对冲的复杂衍生物。
他的提案的核心是CFTC，这为不同类别的交换次数建立了复杂和规范的交易协议和豁免，应该更灵活地向市场参与者决定如何执行交易。“这对它来说永远不会太晚，”Giancarlo说。
CFTC从大部分金融业获得了奖金，以便在Dodd-Frank Wall Street改革和消费者保护行为上撰写的授权规则比任何其他联邦机构更快。从2014年2月开始，大多数普通vanilla利率互换，迄今为止最重要的一部分互换市场，需要在交换执行设施上进行交易，这是一种新的受监管的交换电子地点由CFTC为先前不透明，过于柜台的资产类带来透明度;此后其他部分已被带到SEFS。
该机构的赌注是，如果美国第一，世界其他地区将遵循。“这一切尚未发生，”据以前在GFI集团的兼并和收购负责人，这是一个基于纽约的Interdealer经纪人，现在是竞争对手BGC合作伙伴的收购竞标的主题。他说，即使CFTC获得了大部分交换规则，尤其是在清算和数据收集到清算和数据收集时，将从期货市场上借鉴“从根本不同的资产类别”的电子执行模型，导致了裂缝的互换流动性和驱动non-U.S. swaps participants away from the market. This, Giancarlo contends, is bad for America because an illiquid swaps market crimps corporations’ ability to hedge risk.
他不是第一个做出这个论点的人，如果他是对的，甚至不清楚：经常调用的幽灵在美国迫在眉睫的下降。换回流动性在言论中漫长，数据短缺。Clarus金融技术是一家芝加哥的资本市场咨询公司，每天追踪SEF卷并在2014年底结束，这种恐惧大大夸大了。
Giancarlo说他“有希望”，他的建议将被占用，虽然似乎不太可能。华尔街已经倒入了数亿美元的钱转载自身以获得新的监管罪。有一个明确的早期获奖者 - 特别是彭博和商品展览市场 - 在SEF流动资金的比赛中出现，并且许多用于占据OTC市场的机构经纪人被迫缩小或巩固。
但是Giancarlo的呼吁对CFTC的未来方向所说的话来说可能更有趣。大多数互换规则都完成，而前主席加里格兰勒仍然负责。Gensler，辅助和怂恿被野发的狂野的诙谐，前任专员Bart Chilton，在华尔街上都很强硬。新的头号蒂莫西马拉德谁去年7月岗位占据了帖子，已经发出了不太反对的方法，而Giancarlo的干预似乎适合该主题。正如这个新的CFTC针对其身份，华盛顿和华盛顿街之间的音乐看起来更改：较少决斗的班斯，更多的两部分和谐。