近几周，一系列欧洲、美国和中国的宏观经济主题主导了全球市场风险描述。一直以来，都是小学的关键发展新兴市场在很大程度上被全球投资者忽视了。尽管人口结构仍然坚定地支持快速增长的发展中国家，但大宗商品价格低和资本流动的短期影响强劲的美元这让许多配股者重新考虑他们在这一领域的风险敞口。在争论的一方，许多投资者都寄望于均值回归新兴市场股票反弹至相对于美国股市的短期历史平均水平。玻璃半空的观点是，利率上升、油价便宜和地缘政治风险因素将迫使更多主要新兴市场公司追随半上市公司的脚步巴西石油公司在被迫的情况下进行家务清理，这样就能早早地回到工作岗位。从很多方面来看，巴西国家石油公司概括了这一困境，因为在许多分析师看来，如果巴西政府采取果断行动，股市和汇市的抛售可能有些过火。另一方面，如果没有解决方案出台，巴西主权评级可能会大幅下挫，这可能意味着巴西实际价格资产的波动性有更大的扩大空间。
英国GDP基本保持不变。英国国家统计局(Office for National Statistics)今天发布的2014年第四季度修正后的增长数据显示，英国经济略有放缓。整体GDP从最初估计的0.7%下降到0.5%。由于就业和经济活动指标没有出现任何意外，英国投资者仍关注英国央行(Bank of England)的政策指引。本周早些时候，货币政策委员会(Monetary Policy Committee)成员克里斯汀·福布斯(Kristin Forbes)评论称，短期内可能会加息，以确保金融稳定。
巴西国家石油公司的债券评级被下调。穆迪下调了巴西石油昨天，巴西国家石油公司(Petrobras)的债务达到Ba2，比投资水平低两个等级，并指出这家国有企业根深蒂固的腐败是其做出这一决定的原因。巴西国家石油公司国际债券的息差扩大了50个基点。
德国消费者信心飙升。今日公布的GfK 3月份消费者信心指数显示，德国消费者信心达到13年来的最高水平。尽管该指数为9.7，高于2月份的9.3，超出了经济学家的普遍预期，但分析师此前预计，燃料成本下降将抵消地缘政治和宏观经济方面的担忧。GfK目前预计，全年私人消费将增长1.5%，这对GDP总量来说是一个重大利好。
西班牙的反紧缩运动加速。巴勃罗·伊格莱西亚斯西班牙反紧缩政党“我们可以”(Podemos)奥巴马对拉霍伊(Mariano Rajoy)总理昨天发表的国情咨文发表了措辞严厉的回应。尽管“我们可以”的广泛支持只是“我们可以”的一小部分激进派在希腊在经济受挫的背景下，欧洲出现了几家不同意识形态的新兴政党，该党就是其中之一。
美国经济数据即将公布。1月份消费者通胀和耐久财数据，以及每周首次申请失业救济人数定于今天公布。市场普遍预期，在12月消费者价格指数(cpi)录得六年来最大月度降幅后，物价将进一步下滑。美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)周二和周三在国会发表证词，重申了美联储之前的指导意见。在此之后，通胀数据出现的任何意外可能都只会对市场情绪产生有限影响。
投资组合视角:为什么印度备受期待的预算更有可能出现上行惊喜- - - - - -Peter Kohli, DMS基金
在定于周六发布的年度预算之前，印度股市波动加剧。投资者希望看到更多的政府资本支出和改革举措，同时减少补贴。分析师预计，如果预算令人失望，随着债券收益率上升和卢比走软，印度股市将出现温和修正。尽管是周末，印度的券商仍将开门营业。我认为投资者对政府的全年支出计划感到焦虑莫迪总理可能是毫无根据的。
根据世界银行(World Bank)的数据，过去20年，印度的政府支出平均占国内生产总值(gdp)的11.4%至11.8%。与新兴市场的同行相比，这相对较低。政府支出占中国GDP的14%，巴西约为20%，俄罗斯约为20%。相比之下，政府支出占美国GDP的15%。在欧洲，从摇篮到坟墓的医疗保健和福利计划是常态，政府支出占GDP的20%。因此，印度更有可能增加而不是减少政府开支，尤其是考虑到印度的经济增长油价暴跌带来的财政意外之财．本月，印度已经宣布了一项80亿美元的计划，以建设包括6艘核动力潜艇在内的军事武库。多年来，印度一直被忽视，在与中国和巴基斯坦的对抗中处于弱势。
廉价的原油节省了印度大量的燃料和化肥补贴，并抑制了通胀预期。较低的通胀应该会导致较低的利率，从而鼓励企业和消费者借贷。鉴于印度是仅次于欧盟、美国和中国的世界第四大石油进口国，油价下跌已大幅削减了印度的贸易逆差。据《贸易经济》(Trading Economics)的数据，截至2月13日，印度的贸易逆差已从去年12月的近190亿美元锐减至83亿美元。Centrum Broking首席执行官Sandeep Nayak在一份印度报纸上撰文称，原油价格下跌10美元，将使印度经常帐赤字和财政赤字分别减少GDP的0.5%和0.1%《经济时报》．印度口袋里更多的现金提高了国家的信贷质量，减少了借钱的需要。
与此同时，据数据提供商Trading Economics的数据，推动消费支出的汇款在2014年第三季度攀升至117亿美元的历史最高水平，而四年前的最低水平是60亿美元。
彼得·科利(Peter Kohli)是总部位于宾夕法尼亚州的Leesport的首席执行官DMS基金这是一家专注于新兴市场的共同基金公司。