随着美国联邦储备理事会(美联储，fed)准备收紧货币政策，投资者情绪中反复出现的一个问题是，美国金融市场和股票投资者仍将持有多少杠杆，在目前的牛市中，有多少是快速的信贷流动造成的。金融数据提供商Dealogic估计，今年迄今，美国公司已发行了6,100亿美元的公司债，而2014年同期为5,700亿美元，原因是借款者急于通过刺激债券市场对高于美国国债收益率的某种指标的需求来锁定低利率。与此同时，由于欧洲央行(ecb)的宽松举措，美国企业争相利用欧洲的低借贷成本美国在欧元区的发债规模有望超过去年的920亿美元．看跌的分析师继续警告说，美国股市的上涨主要得益于低借贷成本推动的交易和股票回购。美国股市最近几周不断创下新高。然而，并不是所有人都同意。多伦多财富管理公司Gluskin Sheff + Associates的首席市场策略师罗森博格(David Rosenberg)上周在给投资者的报告中指出，美国经济在复苏期间缺乏活力，但它拥有扩张的持久力。“记录历史上任何时候美国经济一直到恢复与这么多没有经济增长在撞击的能力限制,迫使美联储在利率大刀阔斧的行动,”他写道,添加“也许,仅仅是也许,这种没有boom-no萧条周期值得溢价多个。”
采购经理人指数在中国进一步下跌。中国4月份汇丰(HSBC)制造业采购经理人指数(pmi)的终值低于本已令人失望的48.9，也远低于市场普遍预期。这与中国国家统计局上周公布的官方数据略有改善形成了鲜明对比。重要的是，新订单分类指数收缩至48.7，创下12个月来的最大降幅。汇丰的调查涵盖了中小型工业企业，而官方数据则来自大型企业，这表明小型制造商的复苏较为滞后。
欧洲PMI数据喜忧参半。Markit 4月份制造业采购经理人指数(PMI)的终值显示，德国工厂继续扩张，尽管增速低于初步预估，而法国则连续第12个月出现收缩。欧元区制造业总量为52，表明该联合货币区内的工业活动继续扩张。
亚洲开发银行满足在巴库。周末阿塞拜疆的巴库第48届亚洲发展银行会议。来自中国政策领导者之间的三边会议，日本和韩国由日本财政部长芋头·阿洛伊省举行，在活动的第一天发出联合声明，警告资本流动的潜在波动作为美国。联邦储备在未来几个月开始收紧。
俄罗斯批量生表。周末俄罗斯总统弗拉基米尔普京批准了一项由此设立的货币基金批准了宪法储备安排巴西， 俄罗斯，印度2014年7月在福塔莱萨峰会的中国和南非，经过资金获得俄罗斯上部议会的资金。该基金将由中国已经承诺的410亿美元，从南非50亿美元和剩余的成员从剩余的成员获得180亿美元，旨在作为竞争对手的储备基金国际货币基金组织(imf)．所谓的金砖石也同意福塔莱萨创造截至尚未结资的上海贷方被称为新的开发银行。
美国盈利季节继续。在繁忙的盈利发布日，美国电缆行业专注于康卡斯特和康维斯系统的季度结果。康卡斯特最近与时代华纳电缆的建议合并，在公司宽带部门的固体收入后的前三个月发布了比预期的更强的利润。CableVision Systems宣布调整每股0.20美元的收益，远远超过分析师估计，虽然在2014年的同一时期显着低于同期。Anadarko Petroleum公司将在今天纽约纽约关闭的股票市场宣布第一季度结果。投资者将仔细观察勘探和生产公司的结果，衡量石油价格较低对该部门纯粹戏剧的长期影响。
复星通过收购Ironshore扩大保险业务。中国亿万富翁郭广昌钢铁公司钢铁公司钢铁公司的投资车辆宣布宣布计划收购尚未拥有的Ironshore Inc.的剩余股份为18亿美元。基于百慕大的保险公司Ironshore于2006年由AIG管理人员创建。
投资组合视角:信贷繁荣- - - - - -Brian Reynolds，Rosenblatt证券
通用电气4月初宣布回购500亿美元股票时，股价飙升，填补了2008年4月以来的缺口。投资者随即将其卖出。当苹果公司宣布回购500亿美元股票时，其股价创下了134.50美元的新高。与通用电气一样，这一飙升很快遭到抛售，将价格降至125美元。
在信用繁荣期间，投资者销售的股票价格上的股票价格通常会符合来自CEO的更多金融工程，由信贷投资者提供资金。我们相信这一年可能会发生这种情况，因为似乎信用繁荣被引发才能再次加剧。我们的国家的公共养老金正在比以往任何时候都更多资金，而不是以往任何时候都更积极地投资它。我们现在发现了超过595张养老金投票，以便在32个月内将更多的资金放入信用中，我们一直在做这项运动。这是每月约19次。
我们注意到这些信贷投票列表不包括可能适用的任何杠杆，并且不会向现金流量覆盖现有管理人员的任何额外分配，这通常不会公开宣布。此外，许多房地产和私募股权基金使用和/或购买债务，并且不成比例的这些信贷流量继续瞄准房地产部门。在2013年夏天，我们得出结论，商业房地产是下一个泡沫的可能候选人，现在商品泡沫正在蜿蜒蜿蜒下来。这些投票支持结论。
我们知道股票投资者不喜欢股票，而且他们在新高位时难以购买股票。但是，这些持续的信贷投票加强了我们的信念，不仅有任何回调是简短而浅的，而且债务燃料的金融工程应该继续衡量股票价格随着时间的推移，而大多数股权投资者的意外，据首席执行官没有问题无论是在all-time高位购买股票。
布莱恩·雷诺兹是该公司的首席市场策略师Rosenblatt证券在纽约。